美东时间周五，美国统计局揭晓了最新的非农就业报告，该数据显著增强了市场对于美联储即将降息的预期，受此影响，美股标普500指数与纳斯达克指数纷纷创下收盘历史新高。

然而，摩根大通资产管理部门的首席全球策略师大卫·凯利（David Kelly）却提出了不同看法。尽管最新非农数据透露出美国经济增速正在放缓，且美联储预计将在2024年内实施两次降息，但凯利对美股前景并不乐观，他警告称美股可能正面临大幅回调的风险。

非农数据降温，降息预期升温

具体来看，美东时间周五，美国统计局公布的数据显示，6月份季调后非农就业人口新增20.6万人，这一数字高于市场预期的19万人。但值得注意的是，前两月的数据经历了大幅下修，同时失业率也攀升至4.1%，为近三年来的最高水平。

芝商所（CME）的美联储利率观察工具显示，6月非农数据发布后，投资者对9月降息的预期显著增强，9月降息25个基点的概率从一周前的64%跃升至约77%。

摩根大通的凯利预测，美联储将在9月的政策会议上启动本轮周期的首次降息，并有可能在12月再次降息。他指出，这一系列动作的背后，是美国经济降温的现实。

然而，凯利强调，降息并非投资者涌入股市的明确信号。他特别指出了美股估值过高的问题，标普500指数今年已累计上涨17%，并多次刷新历史纪录。

“这是一个我们必须高度警惕的时期，因为估值已经处于高位。去年和今年，我们都见证了市场的巨大反弹。”凯利说道。

美股回调风险加剧

今年美股的大幅上涨，部分归因于市场对美联储降息的强烈预期，以及市场对人工智能技术持续的热情。在此背景下，美股大型科技股飙升，为基准指数贡献了大部分涨幅。

凯利表示：“总体而言，市场已处于高位，我们迟早会经历一次重大调整。根据我过去的经验，当你身处调整之中时，你最不想持有的就是那些最昂贵的资产。”

“在某种程度上，美国经济正在催生市场泡沫。我们已经目睹了股价的持续上涨。我认为，现在人们需要非常谨慎地分散投资，避免过度集中于最昂贵的股票。”他补充道。

事实上，凯利并非华尔街上唯一的悲观主义者。华尔街传奇投资者胡斯曼（John Hussman）近期也表示，按照某些标准衡量，标准普尔500指数的估值似乎已达到1929年股市崩盘以来的最高水平。胡斯曼甚至断言，美股下跌70%也并非不可能。

（文章来源：财联社）