在过去的一年里，核电等电力股在人工智能(AI)的推动下，成为美国股市的佼佼者，而电力设备板块作为更上游的产业，其表现虽在一定程度上被忽视，却正悄然迎来一轮惊人的增长周期。跨国电气巨头们，如西门子能源、日立、施耐德电气和ABB等，自2024年起股价便持续攀升，2025年更是加速上涨，展现出强劲的市场表现。

截至当地时间1月24日收盘，西门子能源年内涨幅已超20%，过去一年的涨幅更是高达331%；日立股价也实现了近70%的年度增长；施耐德电气和ABB的年度累计涨幅也分别达到了42%和40%以上。而通用电气(GE)旗下的能源业务板块GE Vernova自独立上市以来，股价飙升超200%，其CEO斯科特·斯特拉齐克更是表示，公司正处于投资‘超级周期’的起步阶段。

中金公司在研报中指出，全球电力大周期已初现端倪，再电气化与新型电力系统的发展是一个长期、可持续的过程，景气度或可持续至2030年。这一趋势在中国市场尤为明显，自2024年9月中旬起，A股电力设备板块便呈现出显著的上涨趋势，截至去年12月末，电力设备行业指数累计上涨了23%。

电力超级周期的标志性特征是全球电网基础设施投资的激增，电力设备作为电力系统的核心组成部分，其需求也随之释放。国际能源署(IEA)预计，2024年全球电网支出将在新政策和资金的推动下上升至4000亿美元。而在中国，随着新型电力系统的建设加速，电网工程投资正逐年递增，2024年共完成6083亿元，同比增长15.3%，今年国家电网的投资更是将首次超过6500亿元。

跨国电气公司的股价大涨，正是电力设备需求释放下业绩提升的体现。以GE Vernova为例，其去年订单总额为441亿美元，有机增长7%，电力和电气化领域的设备均实现了两位数的增长。西门子能源、日立等公司的业绩也同样亮眼。

在中国市场，电力设备产业链涵盖了从发、输、配、用等多个环节，具有代表性的上市公司包括东方电气、上海电气、特变电工、中国西电、国电南瑞、许继电气和英威腾等。其中，输配电企业在2024年业绩尤为突出，中国西电、许继电气等公司的归母净利润实现了大幅增长。

在多种电力设备中，电力变压器已供不应求。变压器作为电网关键设备之一，其供应短缺情况至少将持续到2026年底。全球最大变压器生产商日立能源表示，该公司已被需求压垮，目前存量项目无法进行升级改造，运行时间不得不延长。而中国作为全球重要的变压器生产基地和主要出口国之一，其变压器市场预计将在未来五年内以超过4%的年复合增长率增长。

电力需求的增长是超级电力周期的核心驱动力。IEA预计，2023-2026年全球电力需求将以年均3.4%的速度增长，主要得益于经济前景的改善和数据中心行业的显著扩张。AI的广泛应用也推高了数据中心的电力需求，特斯拉CEO埃隆·马斯克甚至预言降压变压器将出现短缺。

在可再生能源和核能快速发展的背景下，电网投资和现代化改造的需求也愈发迫切。然而，电网承载力等问题导致全球大量的清洁能源发电项目被推迟并网。在中国，特高压工程作为电网投资的核心领域之一，正通过跨区域电力输送支持新能源消纳和能源结构调整。

此外，东南亚、非洲、拉美等地电网建设需求旺盛，以及欧美电网更新换代的需求，也为中国电力设备企业提供了出海机遇。海关总署数据显示，2024年中国变压器、电表和电缆的出口金额均实现了大幅增长。

中国本土的电网投资不仅创造了具有确定性的电力设备市场需求，也为本土企业和外企提供了稳定的增长机会。特高压建设需求旺盛，相关公司业绩已迎来兑现。同时，外企也在高端电力设备领域展现出技术优势，通过建立研发中心、与中企合作等模式深入中国市场。

综上所述，随着全球经济的增长和工业化进程的推进，全球电力设备市场规模正处于快速发展阶段，并将持续扩大。而中国作为全球电力设备市场中的重要一员，其电力设备产业的发展前景将更加广阔。