随着唐纳德·特朗普即将于明年1月开启其第二个总统任期，市场对于他在竞选期间提出的经济议程反应复杂，既有期待也有担忧。然而，多数分析指出，美国股市或将成为制约特朗普决策的关键因素。

大选尘埃落定后，共和党全面掌控国会，特朗普推行新政策的能力显著增强。他已开始向立法者施压，要求他们紧跟其议程步伐，而这些议员亦表现出高度的合作意愿。

因此，市场被视为制衡特朗普在华盛顿影响力的关键力量。从其首任期表现来看，特朗普对市场反应的敏感度极高，特别是负面反馈。在他首个任期内，特朗普常将美国股市视为衡量其政绩的实时指标，并将股市上涨归功于自己。

金融服务公司Siebert的首席投资官Mark Malek指出，特朗普“对美国股市高度关注，视其为政府成功与否的‘晴雨表’。”他举例说，2020年3月13日，特朗普向已故福克斯新闻主持人Lou Dobbs赠送了一张亲笔签名的雅虎财经道琼斯工业平均指数图表，当日该指数在疫情宣布为国家紧急状态后飙升近2,000点。

此事件凸显了特朗普如何看待市场反应与其总统形象之间的关联。观察人士认为，若特朗普提出或实施导致美股大幅下跌的政策，他可能会调整策略。

Yardeni Research的策略师Eric Wallerstein持相同观点，并指出某些可能加剧财政赤字、引发债券投资者恐慌的政策，可能会促使政府重新评估。他补充说：“收益率会飙升，美国股市会做出负面反应，特朗普可能会因此改变方向。”

沃顿商学院教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）的观点与之相呼应。大选后不久，他就指出，在涉及市场的问题上，特朗普可能会谨慎行事。他强调：“债券市场和股票市场都将成为特朗普多项计划的重大制约因素。”

考虑到特朗普的一些竞选承诺，如大规模驱逐移民和征收10%-20%的进口商品关税，这些可能令股市投资者感到不安，成为他们进入新的一年最为关注的问题。经济学家频频警告，这些提议可能引发通胀回升，并限制美联储进一步降息的空间。

卡森集团（Carson Group）全球宏观策略师Sonu Varghese表示：“市场对关税大幅上涨的反应可能非常消极。特朗普总统可能将美国股市视为其政绩的晴雨表，因此，市场的负面反应可能会促使他调整相关提议。”

此外，特朗普之所以如此关注美国股市的表现，部分分析认为可能是市场波动会影响其个人财富。据估算，他的净资产约为60亿美元，因此他的一部分财富对市场走势高度敏感。这种金融风险可能进一步促使他避免采取可能破坏市场稳定的政策。

因此，分析人士认为，如果特朗普希望在总统任期内看到美国股市上涨，他可能需要淡化大规模关税和移民驱逐等竞选承诺，以避免对市场造成附带损害。

“我认为任何一位总统都希望制定有利于市场的政策，”Wallerstein总结道。

（文章来源：财联社）