AI导读：

本文分析了当前市场面临的主要挑战及政策趋势，提出了坚定政策信心、降低斜率预期的策略建议，并详细阐述了“4+1”行业配置建议，聚焦“成长+消费”核心主线，以期实现资产的稳健增长。

坚定政策信心，把握牛市脉络：聚焦“成长+消费”核心主线

当前市场面临的主要挑战在于“政策密度的调整”，而政策密度的适时提升将成为推动市场回暖的关键。我们观察到，政策层面正处于蓄力阶段，预示着未来或将有一系列新政策出台。例如，2024年12月25日，《学习时报》刊发了题为《扩大内需：战略抉择而非权宜之计》的文章，强调了扩大内需的重要性。同时，在国新办举办的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，财政部副部长廖岷明确表示，为应对宏观经济逆周期调控的需要，2025年将提高财政赤字率，伴随着我国GDP规模的不断扩大，赤字规模也将显著增加。财政总支出的进一步扩大和逆周期调节力度的加强，将为经济的持续回暖提供坚实支撑。因此，在操作层面，我们建议投资者在政策密度显著提升前，采取“杠铃策略”，耐心等待政策密度提升的信号，同时重视“高股息优化”策略下的选股逻辑。然而，在此过程中，保持“坚定政策信心，降低斜率预期”的心态至关重要。

行业配置策略：“4+1”精选组合，坚守2025年“成长+消费”双轮驱动

在行业配置上，我们推荐以下“4+1”组合：
（1）科技成长自主引领：半导体、信创、军工、高端装备、卫星等领域，凭借其自主创新能力，将成为推动经济增长的重要引擎。
（2）资本市场排头兵：随着资本市场重要性的提升，券商和保险行业将迎来新的发展机遇。
（3）政策超预期下的风险偏好回升：地产链、新能源、医药行业在政策超预期的推动下，风险偏好将有所回升。
（4）消费品种复苏：在政策促进和内生性复苏的双重作用下，家电、轻工、汽车（含两轮电动车）、食品饮料、美容护理等消费品种将迎来新的增长点。
（5）底仓逻辑：在绝对收益思路下，我们推荐中长期底仓配置沪深300增强和央国企红利蓝筹，以稳健收益为基础，捕捉市场机遇。

综上所述，面对当前市场形势，我们应坚定政策信心，把握牛市脉络，聚焦“成长+消费”核心主线，精选行业配置，以期在未来政策推动下实现资产的稳健增长。（文章来源：开源证券研究所）