AI导读：

本文分析了当前市场面临的主要挑战及政策层面的积极变化，提出了坚定政策信心、降低斜率预期的投资策略，并给出了“4+1”行业配置建议，聚焦2025年牛市第二阶段的“成长+消费”核心主线。

坚定政策信心，布局牛市第二阶段：聚焦“成长+消费”核心主线

当前市场面临的主要挑战在于“政策密度降低”，而政策密度的重新提升则被视为市场回暖的关键契机。我们观察到，政策层面正在积极蓄力，预示着未来或将有一系列新政策出台。具体而言，2024年12月25日，《学习时报》发表文章强调扩大内需的战略意义；同时，在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，财政部副部长廖岷明确表示，为应对宏观经济逆周期调控的需要，2025年将提高财政赤字率，赤字规模将大幅增加，财政总支出将进一步扩大，逆周期调节力度也将加大，为经济的持续回暖提供坚实支撑。因此，在操作策略上，我们建议投资者在政策密度显著提升前，采取“杠铃策略”，静待政策信号，同时重视“高股息优化”选股思路。然而，更重要的是，我们应“坚定政策信心，降低斜率预期”，相信后续将有更多政策利好释放。

行业配置策略：“4+1”布局，锚定2025年“成长+消费”双轮驱动

在行业配置上，我们推荐“4+1”策略：
（1）科技成长自主引领：重点关注半导体、信创、军工、高端装备及卫星等领域，这些行业有望在我国科技自主创新的浪潮中脱颖而出。
（2）牛市先锋：券商与保险：随着资本市场重要性的不断提升，券商和保险行业将作为牛市的排头兵，享受市场上涨带来的红利。
（3）政策超预期下的风险偏好回升：地产链、新能源及医药行业有望在政策超预期的推动下，实现风险偏好的回升，从而带动股价上涨。
（4）消费复苏：政策催化与内生增长并重：家电、轻工、汽车（含两轮电动车）、食品饮料及美容护理等行业，在政策的催化下，将实现内生性复苏，成为消费领域的重要增长点。
（5）底仓配置：稳健收益的中长期选择：建议投资者考虑沪深300增强基金及央国企红利蓝筹股作为中长期底仓，以获取稳健的绝对收益。

综上所述，面对当前市场形势，我们应坚定政策信心，灵活调整投资策略，积极布局“成长+消费”核心主线，把握市场回暖带来的机遇。（文章来源：开源证券研究所，图片及链接信息保留原样）