在2024年“924”政策转折之后，一系列政策组合拳密集出台，政策基调发生了显著变化，从根本上扭转了宏观经济的预期走向。货币政策率先发力，财政政策紧随其后逐步落地，这一系列举措极大地提振了宏观与微观主体的信心。2024年第四季度，GDP增速实现了大幅反弹，全年GDP成功达到年初设定的5%的增长目标，充分展示了国内经济强大的韧性与蓬勃的活力。

自2024年12月中央经济工作会议以来，政府已明确准备了一系列政策工具，涵盖货币政策的降准降息、财政赤字的扩大、债务的大规模化解、房地产市场的收储以及旧城改造等多个方面。这些政策工具将在2025年逐步实施，以进一步推动经济复苏。尽管2025年我们可能面临更为复杂的外部环境，但我们坚信，凭借充足的政策储备，我国能够将外部挑战转化为推动自身高质量发展的动力，实现经济的高质量、可持续发展。

从投资角度来看，我们对2025年的A股市场持有中性偏乐观的态度。一方面，扩大内需政策的逐步推进，结合相对宽松的货币政策，市场整体宏观预期有望逐步得到修复，从而为股市带来稳定的流动性和增量资金。另一方面，房地产市场的企稳有望促进整个房地产产业链补库周期的恢复，进而推动工业品价格的止跌企稳，带动企业盈利预期的改善。因此，在2025年，A股市场或将处于一个流动性相对宽松、企业盈利逐步恢复、市场风险偏好和信心持续回升的良好环境中，指数的底部区域有望逐步震荡抬升。预计上半年市场可能整体呈现窄幅震荡、底部中枢抬升的态势；而下半年，市场波动或有所加剧，呈现高位宽幅震荡的行情。

在投资风格方面，我们持续看好科技成长类资产。在市场信心逐步恢复的过程中，成长类资产的估值修复空间更大。同时，发展新质生产力已成为高质量经济发展的核心主线之一。受益于基本面的持续改善和科技革命的红利，科技类资产无论在短期还是中长期，都可能展现出更强的弹性和吸引力。特别是以AI为代表的科技行业，有望迎来一个前所未有的大爆发时代。AI被视为第四次工业革命的开端，有望大幅提升社会效率。目前，该行业的发展空间仍然十分广阔，国内外已有部分厂商推出了AI眼镜、AI耳机等创新产品。2025年或将成为AI应用全面爆发的一年。此外，我们还对其他经历超跌后基本面正在边际改善的板块保持积极关注，努力把握左侧布局的良机。

对于广大投资者而言，我们依然建议保持理性和耐心。尽管2025年市场投资机会众多，但轮动也可能较为频繁。高收益与高波动始终是相伴而生的，投资者需要根据自身的风险偏好、资金流动情况，选择最适合个人投资风格的基金产品。

挥别旧岁，迎接新春。在新的一年里，万家基金将继续坚守“正直、专注、勤奋、反思、合作、长期”的核心价值观，将投资者利益放在首位，不断提升投资管理能力，全力以赴提升投资者的获得感与投资体验，为资本市场的长期高质量发展贡献我们的力量。

（文章来源：中国证券报）