2024年，香港外汇基金以超过4万亿港元的规模，在股票投资领域实现了扭亏为盈的佳绩。香港金融管理局（金管局）重申其“保本先行，长期增值”的核心投资策略，并指出2025年金融市场的焦点将集中在利率政策上，同时警示贸易摩擦和地缘政治局势可能加剧市场波动。

近日，金管局发布了外汇基金截至2024年12月底的详细财务状况。数据显示，该基金总资产达到4.08万亿港元，全年投资收入高达2190亿港元。其中，债券投资收益为1356亿港元，香港股票投资收益则实现了218亿港元的显著盈利，与2023年亏损155亿港元的情况形成鲜明对比。

港股投资大放异彩，盈利218亿港元

具体来看，金管局公布的未经审计财务数据显示，外汇基金在2024年取得了令人瞩目的投资成果。除了债券和港股的显著收益外，其他股票投资收益也达到了687亿港元。同时，由于美元兑主要货币汇率偏强，非港元资产外汇估值下调了356亿港元，但其他投资收益仍达到了285亿港元。

与2023年相比，债券投资收益虽略有增长，但港股投资的扭亏为盈无疑是最大的亮点。这一转变不仅提升了外汇基金的整体业绩，也增强了投资者对香港市场的信心。

从资产负债表来看，2024年末外汇基金的总资产增加了659亿港元，累计盈余达到7316亿港元。此外，外汇基金的投资回报率也达到了5.3%，其中“投资组合”回报率为7.2%，“支持组合”为4.1%。而“长期增长组合”自2009年开展投资至2024年9月底的年化内部回报率更是高达11.5%。

全球经济稳健增长，通胀回落助力投资

金管局总裁余伟文在回顾2024年表现时指出，环球金融市场整体表现良好，主要经济体稳定增长，通胀也回落至更接近政策目标的水平。这些有利因素为外汇基金的投资创造了良好的环境。

他进一步分析称，主要股票市场在2024年显著上涨，尤其是美国股市在经济和通胀基调向好以及人工智能热潮的推动下，前三季度表现尤为突出。然而，第四季度因担忧通胀升温及债息上升等因素，市场波动加剧并从高位回落。

对于内地和香港股市，余伟文表示受益于中央出台的一系列刺激经济和股市的政策措施，投资者信心有所好转。但实体经济增长的不确定性导致两地股市在第四季度回落。同时，环球债券市场的表现也呈现较大波动。

此外，美元兑其他主要货币在2024年走强，特别是第四季度因息口走势和美国经济的相对表现而更为显著。这些因素共同导致外汇基金整体在第四季度的投资表现略有下调。

2025年金融市场展望：利率政策成焦点

展望2025年，余伟文表示全球金融市场的不明朗因素依然存在，利率政策将继续成为市场关注的焦点。他引用美联储的最新利率预测指出，2025年将累计减息0.5厘，低于之前预期的1厘，这反映出美联储对美国通胀的政策态度变得更为审慎。

同时，美国新一届政府在经济、税收和贸易等方面的政策也可能为通胀走势带来变数，从而影响货币政策的调整空间。此外，若主要经济体之间出现贸易摩擦或地缘政治局势升温，将对实体经济活动和金融市场带来不利影响。

因此，金管局重申将继续坚守“保本先行、长期增值”的原则，谨慎而灵活地管理外汇基金。通过作出适当的防御性部署、维持高流动性以及持续多元化投资等措施，致力于提高外汇基金的长期投资回报，确保其能有效维持香港的货币及金融稳定。

（文章来源：券商中国，图片链接及内容已保留，未做改动）