上周，DeepSeek R1的发布在全球范围内掀起了轩然大波，吸引了无数目光。

1月27日，DeepSeek凭借其卓越的表现，成功登顶苹果中国地区和美国地区应用商店的免费APP下载排行榜。由于其火爆程度超乎想象，官网在当天上午甚至一度因访问量过大而“宕机”。DeepSeek的问世，无疑是中国AI领域的一个“里程碑”事件。该应用以极低的成本打造出与OpenAI GPT-3相媲美的开源AI模型，这一成就引发了投资者对AI盈利能力以及尖端芯片需求的深切担忧。

27日晚间，受DeepSeek冲击，美股三大股指集体走低。英伟达、博通等科技股开盘即暴跌超12%，台积电也暴跌超8%。截至收盘，英伟达股价下跌约17%，单日市值蒸发高达5890亿美元，创下了历史上最大单日个股市值蒸发纪录。

值得注意的是，1月28日，DeepSeek官网发布服务状态更新，称近期线上服务遭受了大规模恶意攻击。为确保服务的持续性，已暂时限制了+86手机号以外的注册方式，但已注册用户仍可正常登录。此外，DeepSeek团队在凌晨时分正式发布了两款多模态框架——Janus-Pro和JanusFlow。

自DeepSeek发布以来，全球范围内掀起了一股热潮。特别是在1月27日，DeepSeek应用不仅在苹果中国地区和美国地区的应用商店免费APP下载排行榜上登顶，还在美区下载榜上超越了ChatGPT，成为了一款现象级产品。人们利用DeepSeek进行各种创新尝试，如在家通过多台mac运行DeepSeek实现AGI，或在消费级硬件上实现开源GPT-3等。

DeepSeek以低成本打造高性能AI模型的能力，让投资者对AI的盈利潜力及尖端芯片需求产生了新的担忧。这也直接导致了27日晚间美股科技股的暴跌。除英伟达外，博通、美光科技、台积电、超威半导体公司及微软等科技巨头均出现大幅下跌。

高盛在上周五发布的报告中指出，随着中国人工智能大模型DeepSeek的崛起，对冲基金已开始观望美国本土培育的AI模式热潮是否能持续，并已开始撤离对科技股的押注。Erlen Capital Management董事总经理Bruno Schneller表示，像DeepSeek这样的全球竞争者的出现，引发了人们对美国在这一领域主导地位可持续性的质疑。

然而，Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯对此持不同看法。他认为此次抛售是“另一个黄金买入机会”，而非人工智能革命的真正威胁。他强调，真正的人工智能军备竞赛在于人工通用智能、机器人和自主技术等领域，这是DeepSeek根本无法竞争的。

重仓英伟达的东方港湾董事长但斌也在社交媒体上表示，市场情绪过于极端。他认为，DeepSeek的直接影响是市场的推理成本大幅下降，这有利于应用的推广，并指出算法的创新和算力的持续投入并非非此即彼的关系。此外，但斌还表示，2025年将探索更多国内AI机会。

近年来，科技巨头之间的大模型比拼主要是算力战，动辄上百亿美元的芯片资本支出。然而，DeepSeek以极低成本芯片训出突破性模型，打破了这一格局。据新智元报道，有研究者通过强化学习，在不到30美元的成本下复现了DeepSeek R1-Zero，取得了出色的结果。此外，港科大助理教授何俊贤的团队也成功复刻出了DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1的训练模型。

展望未来，DeepSeek R1的问世标志着“AI的ASIC时代”已经到来。ASIC芯片凭借其算力、能效和定制化优势，正成为AI基础设施的“新基建”，推动大模型、自动驾驶、智能终端等领域的突破。未来，随着Chiplet、先进封装等技术的成熟，ASIC将进一步降低成本，成为AI普惠化的核心引擎。

在分析2025年中国股市行情时，我们需综合考虑宏观经济、政策导向、行业趋势及国际环境等多重因素。在宏观经济方面，若GDP增速稳定在5%左右，企业盈利预期改善，股市将获基本面支撑。政策环境方面，若财政与货币政策延续适度宽松基调，流动性充裕或利好股市估值。此外，注册制全面深化、国企改革提速等政策落地，可能重塑市场结构。

在行业分化与结构性机会方面，科技自主、绿色转型、安全主题等政策驱动型赛道将获得长期投入，硬科技公司或迎估值溢价。同时，消费复苏和传统行业也值得关注。在市场结构与资金面方面，外资流向和内资主导权增强将对市场产生影响。此外，我们还需警惕外部不确定性和内部隐忧等风险与挑战。

综合以上因素，2025年中国股市大概率呈现“结构性行情”。政策驱动与业绩确定性强的行业有望跑赢大盘，但需警惕内外风险共振带来的波动。投资者应淡化指数涨跌，深耕细分领域，并保持灵活仓位以应对不确定性。

（文章来源：券商中国，部分数据和信息来源于公开报道和第三方研究机构）