展望2025年，全球经济舞台虽布满挑战，却也蕴藏着不容错过的投资良机。在全球经济增速预期放缓的大环境下，深刻变革正悄然酝酿。据专业预测，美国经济今年或将温和增长约2.0%，而欧元区则稍显滞后，预计增长率为0.9%。美国通胀因财政支出扩张及潜在关税上调压力，或将持续处于高位，这无疑给欧美央行在平衡经济增长与通胀控制方面带来了更大挑战，进而限制了降息空间。在此背景下，未来市场不确定性显著增加，市场预期或将经历剧烈波动，而地缘政治尤其是贸易政策的变动，更是加剧了这一不确定性。

德意志银行私人银行亚太区首席投资官贺慈耕指出：

尽管面临诸多挑战，但我仍对2025年全球投资前景持总体乐观态度，关键词聚焦于“生产率”。近年来，生产率增长乏力，部分指标甚至出现下滑，严重制约了经济社会的健康发展。正如诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼所言：“生产率不是一切，但从长远来看，它几乎就是一切。”这一观点在经济学界得到了广泛认同。提升人工产出，是推动长期生活水平提升的关键所在。值得庆幸的是，人工智能及相关技术为我们提供了实现这一目标的有效途径。然而，生产率的提升需要时间积累，是一个持续且深远的过程，远非短期内所能实现。当前，市场对生产率的预期已开始对资产价格产生影响，金融资产价值不仅反映当前经济状况，更在不完美地预测未来。

面对2025年的复杂形势，投资者需坚定信念，在动荡中坚守。各经济体应对地缘政治和政策挑战的能力，将受到多重因素的综合影响。科技水平和生产率较高的美国，与相对滞后的欧洲经济体之间的差距日益扩大。

在政治和政策层面，未来重心或将转向财政政策。尽管通胀压力犹存，但各国经济体仍在积极探索新的发展模式与增长路径。预计中国将出台更多财政政策措施，引领新一轮发展浪潮。

2025年资产类别主题将广泛涉及多个股票领域，为风险承受能力较强的投资者提供增长机遇。利润增长、监管放宽以及税收减免的预期，使得科技、银行、医疗和可选消费品等板块备受瞩目。尽管欧洲整体经济增速相对缓慢，但其部分股票如金融银行和工业板块仍展现出明显的上涨趋势。

此外，投资者还应关注其他资产类别。美国、亚洲和欧洲的公司债券因机构需求旺盛、收益率持续高企以及长期回报溢价等因素，依然吸引投资者目光。石油及工业金属等大宗商品方面，供需基本面依然稳固，中国经济回暖有望为价格提供有力支撑；央行购金及强劲零售需求等因素，或使金价维持高位稳定。外汇因素同样成为投资者的重要考量。当前看来，今年美国经济强劲、美元表现抢眼，而欧元则相对走弱。然而，日元在加息与经济增长的双重支撑下，有望迎来回升。

当然，2025年对于投资者而言并非一帆风顺，全球市场仍面临地缘政治风险等诸多挑战。但我们认为，这些风险总体可控，市场对未来经济增长的预期已部分发挥作用。因此，坚持投资对于投资组合的成功至关重要。

（文章来源：中国基金报，经授权转载）