国产大模型公司深度求索（DeepSeek）的崛起，尽管短期内导致AI芯片巨头英伟达（Nvidia）股价遭遇重创，但英伟达方面仍对DeepSeek给予了高度评价，称赞其为AI领域的一项重大突破。

当地时间1月27日，英伟达发言人公开表示：“DeepSeek不仅是AI领域的一次卓越进步，更是测试时间缩放（Test Time Scaling）技术应用的典范。DeepSeek的工作成功展示了如何结合这种先进技术、广泛可用的模型以及符合出口管制的计算资源，来创新性地开发新型AI模型。”

发言人进一步指出：“DeepSeek的推理过程高度依赖于英伟达GPU及高性能网络的支持。我们目前掌握了三种关键的扩展规律，包括持续的预训练与后训练，以及新兴的测试时间缩放技术。”

值得注意的是，英伟达的此番表态也间接确认了DeepSeek所使用的GPU完全符合美国的出口管制规定。

测试时间缩放技术近期备受瞩目。AI领域的热潮以及对英伟达芯片的需求激增，很大程度上得益于“缩放定律（Scaling Law）”的推动。这一由OpenAI研究人员在2020年提出的理论，强调通过增加计算量和数据量来构建更强大的AI系统。而测试时间缩放技术则进一步指出，在预测或生成文本、图像时，向已完成训练的AI模型投入更多计算资源以提升推理能力，相较于单纯追求运行速度的缩短，能够获得更高质量的输出结果。此前，该技术已在OpenAI的GPT等模型中得到了应用。

受DeepSeek影响，当地时间1月27日，美股三大指数收盘表现分化，其中英伟达（Nasdaq：NVDA）股价暴跌16.86%，收于每股118.58美元，创下过去10个月以来的最低收盘价。公司总市值缩水至2.90万亿美元，单日市值蒸发5900亿美元（约合人民币4.28万亿元），创下了史上最大单日个股市值蒸发纪录。同时，英伟达的暴跌也导致其创始人黄仁勋的身家大幅减少210亿美元。

在英伟达的带领下，美股半导体芯片板块整体承压，多家芯片企业股价大幅下跌。其中，甲骨文下跌13.78%，超微电脑下跌12.49%，芯片制造商博通下跌17.4%，台积电下跌13%。DeepSeek以更少的芯片和更低的成本实现了高性能的大模型，这引发了市场对AI科技巨头估值的担忧。

DeepSeek系量化巨头幻方量化旗下的大模型公司。1月20日，该公司正式发布了推理大模型DeepSeek-R1。发布后不久，R1便凭借其卓越的性能、开源的特性、大幅下降的售价以及训练成本，迅速获得了市场的广泛关注。据DeepSeek介绍，R1的预训练费用仅为557.6万美元，在2048块英伟达H800 GPU（针对中国市场的低配版GPU）集群上运行55天即可完成。这一消息进一步加剧了市场对英伟达等AI芯片巨头的担忧。

尽管面临市场压力，但英伟达方面的发言仍然坚称，DeepSeek所使用的GPU完全符合出口管制规定。此前，OpenAI、Anthropic等AI初创企业一直在与谷歌、Meta等科技巨头围绕大模型展开激烈竞争，而“烧钱”模式成为了这些企业间的流行选择。然而，DeepSeek的出现打破了这一格局，引发了业界对于“算力越多、能力越强”这一传统观念的质疑。

外媒分析指出，如果DeepSeek的成功能够激励更多AI初创公司采用更少的芯片构建强大的AI模型，并将它们更快地推向市场，那么英伟达的收入增长可能会受到抑制。因为大模型开发人员可能会复制DeepSeek的策略，使用数量更少且配置较低的AI芯片。

投行分析师也对DeepSeek的崛起表示了关注。美国银行证券分析师Justin Post在报告中写道：“如果模型训练成本能够大幅降低，我们预计使用AI云服务的广告、旅游和其他消费应用公司将在短期内获得成本效益。而长期来看，超大规模AI的相关收入和成本可能会更低。”韦德布什资深股票分析师Daniel Ives则表示，DeepSeek使用英伟达性能较弱的芯片构建出的大模型足以与OpenAI的ChatGPT和Meta的Llama 3.1相媲美，这引发了美国科技股的波动。

然而，Ives也强调，对于投资者来说，这可能是一个买入的机会：“这是另一个黄金买入时机，而非恐慌的时刻。只有英伟达能够推出自主研发、可用于机器人和更广泛AI用例的芯片。尽管DeepSeek的大模型令人印象深刻，但尚不足以构成威胁。推出具有竞争力的LLM模型是一回事，但构建更广泛的AI基础设施则是另一回事。”

展望未来，市场将密切关注美国科技巨头的业绩表现以及他们在AI领域的资本支出。1月末至2月初，亚马逊、微软、谷歌、Meta等科技巨头将陆续披露财报。而英伟达则将在当地时间2月26日发布财报。这些财报的发布将有助于投资者更好地了解这些公司在AI领域的布局和进展。

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