2024年，海利生物（603718.SH）业绩大放异彩，净利润创下上市以来新高，为投资者交出了一份满意的答卷。

1月23日晚间，海利生物发布业绩预告，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润将在1.6亿元至1.8亿元之间，同比增长154.49%至186.30%，相比上年同期增加约9712.98万元至1.17亿元。这一显著增长主要得益于两大因素：一是公司于2024年10月完成了对陕西瑞盛生物科技有限公司（简称“瑞盛生物”）55%的股权收购，此次收购使得公司第四季度日常经营业绩大幅提升；二是公司出售了WuXi Vaccines(Cayman)Inc.（简称“药明海德”）30%的非控股股权，投资收益超过1亿元，极大地增加了公司的非经常性损益。

然而，扣除非经常性损益后，海利生物预计归属于上市公司股东的净利润将在820万元至1200万元之间，同比下降30.64%或增长1.51%，显示出公司在主营业务方面仍面临一定挑战。

回顾2024年，海利生物进行了一系列资本运作，逐步剥离亏损、低效的“动保”业务，同时聚焦更具盈利能力的“人保”业务，实现了战略转型。公司通过收购瑞盛生物进一步强化了“人保”业务布局，而出售杨凌金海等子公司则有效剥离了亏损资产。

从二级市场来看，尽管海利生物在2024年股价整体下挫，并于7月9日创下近几年新低5.71元/股，但公司的资本运作和战略转型仍备受市场关注。值得一提的是，“牛散第一人”章建平及其家族在埋伏海利生物约6年后，于9月和10月合计减持近半股票，这一举动也引发了市场的广泛讨论。

海利生物：从“动保”到“人保”的华丽转身

海利生物作为一家老牌“动保”上市企业，成立于1981年，前身为上海松江生物药品厂。2015年5月登陆上交所后，公司最早属于兽用生物制品板块，产品主要包括畜用和禽用疫苗。其核心控股子公司杨凌金海生物技术有限公司（简称“杨凌金海”）专注于口蹄疫疫苗的研发和生产。

然而，随着“非洲猪瘟”疫情等相关外部因素的影响以及口蹄疫疫苗市场竞争的加剧，海利生物的“动保”业务面临困境。为此，公司在2016年明确提出了“动保”+“人保”的双轮驱动战略，并逐步剥离亏损的“动保”业务，聚焦更具盈利能力的“人保”业务。

2018年，海利生物以2.98亿元收购上海捷门生物技术有限公司（简称“捷门生物”）100%的股权，正式进入IVD（体外诊断）行业。这一举措进一步深化了公司的“人保”业务布局，使捷门生物逐渐成为公司业绩的增长点。2023年年报显示，捷门生物实现收入1.14亿元，净利润0.43亿元。

此外，海利生物还与药明生物合作成立了上海药明海德生物科技有限公司（简称“上海药明海德”），并持有该公司30%的股份。上海药明海德提供人用疫苗（包括癌症疫苗）的CDMO（合同定制研发生产）业务。随着2021年系列股权变动，海利生物变为直接持有“开曼药明海德”（也即“药明海德”）30%的股份。

2024年，海利生物继续深化这一战略转型。公司通过收购瑞盛生物55%的股权，进一步聚焦“人保”业务。瑞盛生物作为一家专注于口腔组织修复与再生材料的研发、生产和销售的高新技术企业，在种植牙修复材料领域具备较强的市场竞争力。此次收购有望为海利生物带来新的业务增长点。

同时，公司还出售了药明海德30%的股权，实现了投资收益的变现。这一系列资本运作不仅优化了公司的业务结构，还提升了公司的盈利能力。

章建平家族减持背后的思考

从二级市场来看，章建平家族在海利生物上的操作备受瞩目。自2018年二季度开始建仓以来，章建平及其一致行动人方文艳、方德基、方章乐逐步增持海利生物股份，直至2019年1月完成第三次举牌，合计持股数量占总股本的比重达到16.9928%。

然而，在持有海利生物约6年后，章建平家族终于有所动作。2024年9月和10月，章建平及其一致行动人方文艳、方德基合计减持近半股票。这一举动引发了市场的广泛讨论和猜测。

有分析认为，章建平家族的减持可能与海利生物的股价走势以及公司业绩表现有关。尽管海利生物在2024年实现了净利润的大幅增长，但扣除非经常性损益后的净利润仍面临同比下降的压力。此外，二级市场上海利生物的股价也整体下挫，这可能影响了章建平家族对海利生物未来走势的判断。

然而，也有分析认为，章建平家族的减持可能只是其个人财务规划的一部分，并不一定代表对海利生物未来发展的不看好。毕竟，章建平家族在海利生物上的持股时间长达6年之久，其对公司的了解和判断可能更为深入和全面。

无论如何，章建平家族的减持举动无疑给海利生物的未来走势增添了一定的不确定性。投资者在关注公司业绩和股价走势的同时，也需要密切关注大股东的动向和市场的反应。

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