国家统计局于2025年1月27日正式发布了最新经济数据。数据显示，1月份我国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，较上月下滑1.0个百分点，标志着制造业景气水平出现了一定程度的回落。

　　同时，1月份非制造业商务活动指数达到50.2%，尽管较上月下降了2.0个百分点，但仍保持在临界点之上，显示出非制造业整体依然保持扩张态势。

　　此外，综合PMI产出指数为50.1%，较上月下降了2.1个百分点，这依然表明我国经济总体产出维持在扩张区间。

　　制造业PMI指数有所回落

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，1月份PMI指数的回落主要受季节性因素、高基数效应以及有效需求不足三大因素影响。随着春节的临近，员工休假，特别是农民工返乡，对制造业生产端产生了较强的下拉效应。同时，春节长假导致的生产放缓也对工业品需求端造成了负面影响。然而，节前放假带来的物流放缓和供货商配送时间延长，对整体PMI指数产生了一定的拉升作用。

　　此外，王青还提到，由于去年底稳增长措施的大幅加码，上月基数较高，对本月指数走势带来了下行压力。同时，有效需求不足的现象也较为突出，中国物流与采购联合会数据显示，1月反映需求不足的企业占比超过60%。

　　非制造业保持扩张态势

　　中国物流与采购联合会会长蔡进认为，尽管1月份非制造业商务活动指数有所下降，但仍保持在50%以上，意味着非制造业经营活动持续扩张。预计2月份，随着春节消费需求的释放和节后复工的推进，投资和消费需求有望加速释放，非制造业相关活动增速有望提升。

　　服务业方面，服务业商务活动指数为50.3%，较上月下降1.7个百分点，服务业扩张速度有所放缓。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，与居民出行消费相关的道路运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数在春节效应带动下升至扩张区间，市场活跃度增强。同时，航空运输、邮政、电信等行业商务活动指数继续位于较高景气区间，业务总量保持较快增长。

　　建筑业方面，受春节假日临近及冬季低温天气等因素影响，建筑业进入传统淡季，商务活动指数降至临界点以下。但从市场预期看，建筑业企业对近期行业发展信心较强。

　　外部经贸环境变数加大

　　王青认为，往后看，2月份制造业PMI指数可能继续处于收缩区间。一方面，春节长假将对生产端产生较大影响；另一方面，宏观经济中存在的有效需求不足、房地产市场活跃度下降等问题可能进一步显现。然而，在美国新政府加征关税措施落地之前，“抢出口”效应仍将对国内制造业景气度带来拉动作用。

　　他指出，今年外部经贸环境变数加大，将对制造业景气度走势产生重要影响。提振制造业景气度的主要发力点在于全方位扩大国内需求和有效利用现有政策空间推动房地产市场止跌回稳。

（文章来源：澎湃新闻）