2024年基金四季报数据全面揭晓，公募基金对券商股的持仓格局呈现显著分化态势。据统计分析，主动偏股型公募基金对券商股的持仓比例有所下滑，而非银金融行业在被动基金中的配置比例则显著上扬，这一趋势反映了市场资金对非银金融板块的重新评估。

详细数据显示，非银金融行业的总市值占比从2024年三季度的1.75%下降至四季度的1.17%。具体到证券板块，公募基金持股比例从三季度末的0.62%进一步下滑至0.47%，显示出市场对该板块的信心有所动摇。

广发证券发布的研报指出，券商板块公募持仓的下调主要归因于政策空窗期及宏观波动。继9月份的一系列政策扶持后，市场进入政策空窗期，导致资金从非银板块流出。同时，特朗普胜选引发的海外通胀走高与国内长端利率的持续走低，加剧了汇率风险，进一步影响了券商板块的配置比例。

东方财富跻身前十大重仓股行列

在公募基金四季度券商股持仓情况中，东方财富表现抢眼，新进入前十大重仓股名单。据统计，共有322家机构持有东方财富，合计持股市值达到544.17亿元，环比增加145.36亿元，持股数量也实现了7.28%的环比增长。此外，中信证券的持仓比例同样显著提升，持股市值增加至397.44亿元，环比增长显著。

券商A股持仓依然集中于头部券商

尽管东方财富表现突出，但整体来看，券商A股的持仓仍主要集中在中信证券、华泰证券、国泰君安证券等头部券商。海通证券、招商证券、东方证券、广发证券、申万宏源等券商也位列公募基金持有券商板块股票的前十位。

在持仓结构方面，主动偏股公募基金对非银金融行业的持仓占比仅为1.2%，较三季度末下降了0.5个百分点。相比之下，被动基金对非银金融行业的配置比例则大幅提升至15.7%，其中证券行业在被动基金的持仓占比更是达到10.5%，显示出被动基金对该板块的青睐。

具体到个股持仓情况，易方达创业板ETF持有东方财富的市值最大，达到88.9亿元。此外，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、国泰中证全指证券公司ETF等指数基金也持有东方财富较大市值的股份。同时，华夏上证50ETF持有中信证券的市值最大，国泰中证全指证券公司ETF则持有华泰证券和国泰君安证券较大市值的股份。

中长期资金入市方案助力非银金融

从行业整体来看，券商板块在2024年经历了业绩反转和市场环境的显著改善。目前已有23家券商披露2024年业绩，其中20家净利增速为正。中信证券以217.04亿元的净利位居榜首，招商证券和银河证券也分别取得了不俗的业绩。此外，随着《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的落地，中长期资金入市力度得到强化，为非银金融行业注入了新的活力。

东吴非银团队指出，目前非银金融行业持仓占比和估值分位仍处于历史低位，但随着增量政策的持续推出和市场交投情绪的改善，非银金融行业有望受益于市场活跃度的大幅提升。同时，《实施方案》的出台将引导商业保险、社保等中长期资金加大入市力度，为非银板块带来更多的发展机遇。

国金证券研报也提到，长端利率低位带来的利差压力是压制保险股估值的核心因素，但随着股市的向上反弹和利润增长，保险股有望迎来阶段性的β行情。在政策积极和流动性宽松的催化下，券商板块的估值和业绩也有望实现双提升。