新华财经北京1月27日电（王菁）龙年股市休市前夕（1月27日），国内债市再现强势回归，国债期货各主力合约全面上扬，银行间主要利率债虽波动有限，但长期品种展现更佳表现。公开市场操作单日净投放资金高达1750亿元，尽管资金利率走势分化，隔夜利率持续攀升。

市场分析指出，当前市场对于宏观经济基本面及政策导向的预期保持稳定，普遍认为资金收紧仅是短期现象，因此长期债券展现出较强的抗跌性。

【市场动态】

国债期货市场收盘时，各期限合约普遍上涨，其中30年期主力合约涨幅达0.74%，10年期主力合约上涨0.27%，5年期与2年期主力合约分别上扬0.21%和0.11%。

银行间市场方面，主要利率债成交量有限，收益率曲线长端偏强，7年期“24附息国债18”收益率下行3.75BPs至1.5225%，10年期“24附息国债01”收益率下行1.5BP至1.62%，30年期“24特别国债06”收益率下行2BPs至1.845%。此外，10年期“24国开15”收益率下行1.9BP。

中证转债指数收盘时下跌0.41%，超过七成的可转债价格下跌。其中，垒知转债、远信转债、思特转债等跌幅居前，分别下跌17.31%、11.69%、11.16%等。而在涨幅榜上，大秦转债、惠城转债等涨幅领先，分别上涨3.71%、3.15%等。

【海外债市概览】

北美债市方面，截至当地时间1月24日，美债收益率普遍走低，各期限品种收益率均有不同程度下滑，其中10年期美债收益率下行2.22BPs至4.6214%。

亚洲债市方面，日债收益率全线回落，10年期日债收益率下行2.3BPs至1.207%。

欧元区债市方面，截至当地时间1月24日，法国、德国、意大利及西班牙等主要国家的10年期国债收益率均有所波动，其中德国10年期国债收益率上行2.1BPs至2.567%。

英国债市方面，10年期国债收益率下行0.6BP至4.627%。

【资金流动情况】

公开市场操作方面，为确保春节前市场流动性充裕，央行于1月27日以固定利率、数量招标方式开展了总额2980亿元的14天期逆回购操作，操作利率维持在1.65%。数据显示，当日有1230亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1750亿元。

资金流动方面，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，短端品种表现分化。隔夜品种上行3.9BPs至1.708%，而7天期品种下行14.9BPs至1.715%，14天期品种下行54.3BPs至2.023%，1个月期品种微幅上行0.1BP至1.706%。

【宏观经济数据】

国家统计局数据显示，2024年12月份中国规模以上工业企业利润总额同比增长11.0%，但全年利润总额为74310.5亿元，同比下降3.3%。其中，采矿业利润下降10.0%，制造业利润下降3.9%，而电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长14.5%。

主要行业中，电力、热力生产和供应业利润增长17.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长15.2%，石油和天然气开采业增长14.2%。然而，汽车制造业利润下降8.0%，煤炭开采和洗选业利润下降22.2%，非金属矿物制品业利润下降45.1%，黑色金属冶炼和压延加工业利润下降54.6%。此外，石油煤炭及其他燃料加工业由上年的盈利转为亏损。

同时发布的1月制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，较上月下降1.0个百分点，显示制造业景气水平有所回落。而非制造业商务活动指数为50.2%，虽较上月下降2.0个百分点，但仍高于临界点，表明非制造业总体保持扩张态势。

【机构观点集锦】

华泰固收团队认为，开年以来债市表现呈现长短端分化态势，存单和短端国债利率明显上升，而10年期国债利率反而下行2BPs。这主要归因于资金面偏紧、去年底短端利率非常规下行后的逆转以及短债基金和理财产品的赎回压力。预计节后资金面可能转松，但成本不会降低，届时可关注存单、2-5年期普通信用债以及优质城商行二永债的投资机会，而长端利率债则更多具备交易价值。

兴证固收团队指出，近期债市波动加大，对信用债交易的影响也相应放大。整体债市波动加剧，且调整主要集中在交易端，导致信用债收益率整体走阔，利差也有小幅调整。在当前市场情绪下，高频交易的信用债品种市场博弈更加不稳定。后续配置需求能否提升将是影响利差表现持续性的关键因素。

华西证券分析称，近期资金市场波动主要集中在隔夜品种，而支持跨春节的7天资金利率整体保持稳定。随着春节假期临近，银行间流动性在“均衡”与“紧张”之间反复波动，反映出当前资金面处于紧平衡状态。适时降准有助于防范节前资金利率的异常上涨。此外，特朗普再提关税加征问题，及时的“宽货币”政策有助于提振市场信心。

（图片及文章来源：新华财经）