年关将至，传统“杀年猪”需求未能支撑起今年的高猪价。自2025年初以来，国内生猪出栏价格连续下跌，市场供需失衡成为主要原因。

证券时报·e公司记者近日采访了多位养殖户及分析人士，了解到近月来国内生猪市场供应充足，而节前需求却不及预期，导致今年猪市春节传统旺季“不旺”。虽然2024年猪价回暖使得生猪养殖企业盈利冲高，但市场普遍对春节后市场持看低态度，因此节前出现“抢跑”出栏操作，市场供需短期失衡。

猪价不升反降，养殖户集中出栏

1月22日是农历北方小年，洛阳养殖户李详（化名）决定从这日起开始“清仓”存栏。他表示，虽然春节逐步临近，理论上需求会增长，但进入1月中下旬后，市场上生猪出栏的全国均价已经降至15.5元/公斤左右，比2024年底的价格下跌了不少。因此，他选择在小年时集中出栏，希望在节前最后的需求节点出货。

李详还表示，他本寄望今年趁着周期回暖，旺季能大赚一笔，但最终市场价格还是没达到预期。上海钢联生猪分析师王艺霖指出，当前供需博弈激烈，刚需增加，养殖端出栏同样增量，且短线供应增量大于需求增量，整体趋势仍或向下。虽然北方节前备货开启，价格或有反弹，但供大于求背景下，反弹空间或有限。

卓创资讯生猪行业分析师容志发也称，今年全国生猪出栏价格整体是震荡下行的趋势。出栏生猪价格走弱的同时，终端市场白条猪肉价格也呈现回落态势。

Mysteel农产品数据显示，1月份以来国内市场猪肉价格小幅攀涨后出现震荡下跌。上海钢联生猪分析师腾玉洁认为，虽然南方腌腊过后，屠宰场宰量下降较为明显，但当前市场地销逐渐增量，并且小年前后北方市场有备货动作，整体需求提升，当前屠宰量已达到年内的高点，需求支撑影响下，短线猪肉价格下跌空间或有限。

猪企“抢跑”出栏，供应充裕

伴随农历新年脚步临近，与李详一样急于卡点出栏的养殖户出现扎堆现象。容志发指出，今年春节前市场猪肉需求虽有提升，但相较往年需求增幅有所缩减，呈现旺季不旺状态。一方面消费起色持续不足，另一方面由于牛肉价格处于底部，市场对猪肉需求不佳，因此旺季成色没有达到预期，市场呈现供过于求态势。

王艺霖也提及，今年春节生猪市场旺季不旺的原因主要来自供给端。今年能繁母猪存栏量的增加导致生猪出栏量相应增加，市场供应充裕。这使得在原本应是消费旺季的时期，猪价并未出现大幅上涨。虽然春节等节日备货需求对猪肉消费有一定拉动作用，但整体消费增长有限。

受商品猪价格下调影响，近月来养殖利润正逐步降低。截至1月20日，据Mysteel农产品统计，自繁自养日均盈利降至218.18元/头，环比下调8.03%，外购仔猪养殖日均盈利67.85元/头，环比降低21.69%。

二育补栏成本增长，节后猪价存走弱预期

尽管随着猪价回落，养殖端利润出现缩水，但李详透露，当前价位下二育补栏积极性依然高涨。他表示，今年粮价便宜，养殖成本低，大家都把猪往大了养，利润就相对更好。仔猪育肥只需要五个月养殖周期，采购成本不算高，因此目前仔猪育肥整体成本就只有12.5元/公斤左右，虽然目前市场出栏价已低至16元/公斤以下，一头猪仍能有四五百元的利润。

尽管李详暂未决定是否补栏，但他表示，目前身边很多养殖户选择在春节前集中出栏后，又积极补栏了仔猪和怀孕母猪。1月份以来二次育肥补栏热潮已使得目前怀孕母猪和仔猪价格大涨。

尽管如此，容志发依然坦言对春节后的生猪市场价格并不乐观。他表示，生猪养殖从存栏母猪到生猪出栏共需经历10个月的周期。今年1月份的生猪出栏量，对应的即是2024年3月存栏母猪的供应量。国内生猪市场能繁母猪存栏量从2024年3月份至12月份是逐步增加的走势，因此可以测算从目前开始生猪市场供应端也将是逐步增加的状态。

卓创资讯样本监测数据显示，2020年至2024年能繁母猪存栏量随着规模养殖集中度提升逐渐增加，2024年能繁母猪存栏量处于近五年高位水平。王艺霖认为，2025年生猪价格走势可能呈现先跌后涨再跌的趋势。由于2024年能繁母猪存栏量的持续增加，将在2025年转化为更多的生猪出栏量，从而增加市场供应。同时，消费端或表现不佳，整体猪肉消费增长有限，甚至可能受到替代品肉类消费的影响。因此，预计2025年生猪价格将承受下行压力，均价可能较2024年有所下降。