新华财经北京1月27日电（记者刘玉龙、董道勇、王钊）近日，为深化资本市场改革，中央金融办、中国证监会联合其他四部委，共同发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（简称《实施方案》）。该方案针对公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的关键障碍，提出了一系列具体且针对性的政策措施。26日，中国证监会进一步推出《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了“建立股票ETF快速注册机制”及“引导行业机构适时适度调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率”等重要举措。同时，金融监管总局也批准了第二批长期股票投资试点，总规模达520亿元。

业内专家对此进行了解读。《实施方案》不仅设定了提高中长期资金投资A股的实际规模和比例的短期目标，还从长期角度出发，建立了适应长期投资的考核制度、投资政策以及市场生态等全方位的制度安排。在多部门的紧密协作下，这些重要举措的快速落地，将显著提升中长期资金的权益配置能力，进一步巩固资本市场回升向好的趋势。

国泰君安副总裁、机构与交易业务委员会联席总裁及研究所所长陈忠义指出，尽管我国中长期资金入市已取得一定进展，但仍有较大提升空间。《实施方案》通过制度创新，为长期资金入市创造了更多有利条件，旨在优化投资者结构，激发市场活力，提高市场韧性，促进中国特色现代资本市场的建设。

博时基金宏观策略部认为，《实施方案》主要通过两个方面推进中长期资金入市：一是提升实际投资比例，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，并力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；二是延长考核周期，全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，以减少短周期考核对长线投资的干扰。

中欧基金总经理刘建平强调，考核周期短一直是阻碍中长期资金入市的核心问题之一。此次政策聚焦疏通堵点，核心目标在于落地见效，预计三年期及以上的考核机制将对中长期资金投资行为产生深远影响，有助于培育耐心资本，增强资本市场稳定性，改善投资者结构，优化资本市场生态。

嘉实基金总经理经雷表示，随着一系列入市障碍的清除，商业保险资金、年金基金的入市潜力将持续释放，对构建“长钱长投”的市场生态和促进资本市场长期健康发展具有重要意义。

中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊分析指出，《实施方案》的出台精准回应了当前资本市场发展的迫切需求。在全球经济格局深刻变化、国内经济面临结构性转型的背景下，该政策为资本市场长期稳健发展奠定了坚实基础。政策的落地将在稳定市场运行、优化资金结构、推动金融与实体经济良性互动等方面发挥关键作用，助力我国资本市场迈向更成熟开放的新阶段。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，商业保险资金、全国社会保障基金等中长期资金具有稳定性、专业性和可持续性优势，有助于推动资本市场平稳运行，提升市场定价效率，推动金融产品创新，塑造健康的资本市场生态。

清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心主任魏晨阳指出，《实施方案》旨在提升商业保险资金A股投资比例及稳定性，优化全国社保基金、基本养老保险基金投资管理机制。这有利于提高权益类基金规模及占比，同时优化资本市场投资生态，覆盖各类主流机构投资者，对“长线长投”机制形成重要支持，促进资本市场长期可持续健康发展。

近期，A股市场面临岁末交易偏淡、风险偏好下降及一系列外部风险因素。业内人士分析，《实施方案》提出的务实举措有利于稳固市场信心、提振市场风险偏好，推动市场筑底回暖。近日，中国太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与长期股票投资试点，发挥长期资金和耐心资本的作用，助力资本市场平稳运行。

“首批试点基金设立以来，运行顺畅，投资绩效优秀。这一成果不仅彰显了保险资金作为长期投资者在股票投资方面的实力与能力，也提振了市场对股市投资的信心。”中国太保相关人士表示，公司持续看好加大长期股票投资力度的前景，并积极研究参与其中。

国泰君安策略研究对A股市场的长期发展充满信心。该机构分析指出，股票价格反映投资者对未来的预期，包括对企业增长的预期和市场流动性与不确定性的预期。尽管我国经济运行仍面临挑战，但拥有超大规模市场需求、完备的产业配套体系和持续自主创新突破等有利条件。特别是去年9月24日以来中央出台的一系列举措，进一步推动了中国经济基本面稳中向好，增强了A股市场平稳健康运行的预期。

陈忠义表示，在无风险利率下降的背景下，国内投资者对权益资产的需求将持续提升，A股市场有望逐步进入增量格局。后续居民资金入市与长期资金入市相辅相成，有助于形成股市流动性稳定的预期，并推动资本市场长期走势向好。

景顺长城投研团队认为，长期来看，随着多方长期资金加大对A股的布局，权益市场发展前景看好。随着A股上市公司股东回报逐年提升，A股将逐渐形成更为健康和长期的资本市场投融资环境，培育行业主体长期稳健经营与投资理念。

章俊预测，中长期资金的加速入市将为A股市场的长期发展提供有力支撑。总体来看，2025年A股市场有望呈现螺旋式震荡上行的特征。结合当前宏观政策导向和经济复苏的结构性特征，中长期资金入市或将主要有利于新质生产力、“两重两新”、安全边际较高资产等三大方向。

（文章来源：新华财经）