市场风险偏好逐步回暖，短期积极信号显现

近期，随着短期中美关系释放出一定的积极信号，海外市场的不确定性有所消退。与此同时，国内中长期资金入市的具体方案已正式落地，这一举措极大地提振了市场信心。受此影响，市场风险偏好呈现出边际回升的态势，预计指数将在未来一段时间内呈现震荡上行的趋势。

上周，市场整体表现出震荡偏强的特点，中小成长风格股票表现尤为突出。在主要指数中，上证50指数略有下跌，而创业板指和中证1000指数则涨幅领先。

中长期资金入市方案助力市场生态建设

1月22日，我国六部门联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。紧接着，在1月23日的国务院新闻发布会上，相关部门详细介绍了这一方案的具体内容。中长期资金的入市将为市场带来稳定的增量资金来源，有助于降低市场波动、优化投资者结构，并对完善资本市场生态、促进资本市场长期健康发展具有积极意义。此次方案的实施，不仅打通了中长期资金入市的障碍，还将为市场注入大量新增资金，对银行、保险等高股息风格板块构成利好。方案针对险资、公募基金、社保基金等中长期资金提出了明确要求：

• 险资方面：方案提出，大型国有保险公司应自2025年起，将每年新增保费的30%用于投资A股市场，预计每年将带来至少几千亿元的增量资金。此外，方案还明确提到，第二批险资的长期股票投资试点将在今年上半年内落实到位，总规模不低于1000亿元，其中500亿元资金将在春节前到位，短期资金支持也将迅速落地。
• 公募基金方面：根据2024年年报数据，目前公募基金中A股持仓规模已达到约5.89万亿元。此次方案要求公募基金在未来三年内，每年至少将A股股票持仓规模增长10%，这意味着今年将带来约5900亿元的增量资金。预计ETF将成为公募基金扩容的主要渠道。
• 社保基金方面：方案中提到，将进一步加大全国社保基金的投资力度并提高投资灵活度。当前，社保基金中A股的投资比例仍有提升空间。此外，方案还对考核周期提出了要求，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都将全面建立并实施三年以上长周期的考核机制。这一举措有助于缓解短期资金博弈现象，引导市场形成长期价值投资理念。

中长期资金投资比例的提高以及考核周期的延长，均体现了政策层面对资本市场的呵护态度，有效提振了市场信心。

海外环境趋于稳定，市场风险偏好回升

在海外市场方面，1月24日，日本央行在货币政策会议上决定加息25个基点，将短期政策利率从0.25%上调至0.5%，这一决策符合市场预期。此次加息是日本央行自2024年3月重启加息以来的第三次行动。尽管2024年7月的加息曾引发套息交易平仓并导致全球资本市场大幅波动，但此次加息前市场预期已较为充分，因此加息后资本市场反应相对平淡。若日本通胀继续上升，日本央行可能会在7月再次加息。

在美国方面，随着特朗普正式就职并签署多项行政令，市场关注的焦点逐渐转向美国内部问题，包括传统能源、移民政策等。对于国内市场尤为关注的关税政策问题，特朗普宣布将对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，而对中国关税政策尚未明确。这一关税政策力度相对温和，好于市场预期。从特朗普近期的表态来看，虽然加征关税的风险仍然存在，但落地速度可能不会太快，这有助于市场风险偏好进一步回升。后续仍需密切关注特朗普关税政策的推进情况。

综上所述，短期中美关系呈现积极信号，海外市场不确定性有所消退；同时，国内中长期资金入市方案的落地也提振了市场信心。随着市场风险偏好逐步回升，预计指数将在未来一段时间内保持震荡上行的趋势。

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