近年来，A股市场上市公司的退市现象呈现出逐步增长的态势。据Wind数据统计，2024年A股退市公司数量达到了52家，这一数字创下了近年来的新高。深入剖析退市公司，可以发现面值退市与财务退市是主要原因，其中面值退市占据了主导地位。

为何说2024年A股退市数量的增长仅是略有提升？公开数据显示，2023年A股退市公司数量为46家，而2022年则为42家。对比之下，2024年的退市公司数量仅比2023年增加了6家，比2022年增加了10家，增长幅度并不显著。

值得注意的是，在退市公司数量增加的同时，A股市场的新增上市企业数量也在同步攀升。截至2024年12月31日，A股IPO数量达到了100家。这意味着，尽管有52家公司退市，但全年A股市场仍净增加了48家上市公司。

然而，与2023年的313家IPO数量相比，2024年的IPO数量及募资规模均出现了明显的下滑。2024年的IPO募资规模更是创下了自2020年以来的新低。在过去十多年的时间里，仅有少数年份的IPO数量和募资规模略低于2024年，其余多数年份均显著高于这一水平。

步入2025年，A股市场的潜在退市风险进一步加剧。数据显示，今年已有超过百家上市公司发布了退市风险预警，甚至在一天内就有二十多家公司发布了相关警告。这预示着2025年A股市场的退市数量可能会进一步提升。

在史上最严退市新规的影响下，A股市场的退市规则将更为严格。例如，退市新规将主板亏损公司的营收标准提升至3亿元，市值退市指标也从3亿元提升至5亿元等。这些变化无疑将对A股市场的退市现象产生深远影响。

A股市场的退市情形主要包括财务类退市、交易类退市、规范类退市以及重大违法退市等。其中，财务类退市和交易类退市占据了主导地位。交易类退市中最具代表性的形式包括面值退市和市值退市等。

尽管A股市场上市公司的退市数量在逐步提升，但这并不意味着整个市场的退市率也在提升。由于A股市场上市率高于退市率，因此退市率并未得到实质性的提升。要改变这一现状，需要进一步优化A股市场的退市机制。

与欧美成熟股票市场相比，A股市场的退市机制仍存在较大差距。在欧美市场中，年均退市率约为6%至8%，部分市场甚至高达10%左右。而这些市场主要以主动退市为主，与A股市场的被动退市形成鲜明对比。主动退市更容易保护投资者的利益，因为上市公司会按照一定的溢价率购回原股东的股票，实现私有化退市。

实际上，在A股市场中也不乏主动退市的案例，如经纬纺机、亚星客车等。这些公司采取一定的溢价率购回股东的股份，受到了投资者的欢迎。因此，提倡A股市场加大主动退市的力度，并强制要求主动退市方按照一定的溢价率购回所有股东的全部股份，是保护投资者切身利益的有效办法之一。

此外，建立起完善成熟的投资者索赔机制和补偿制度同样至关重要。当上市公司发生欺诈上市、财务造假、信披违法等行为并导致股票价格大幅下跌时，上市公司应承担主要的赔偿责任。同时，中介机构也需要承担相应的责任，直到弥补了普通投资者的损失。为了保障投资者的切身利益，需要尽快建立起完善成熟的投资者补偿制度，并简化索赔流程、提升索赔效率。

从源头上分析，严把新股质量关、加大问责力度并增加中介机构对新上市公司的持续督导时间，是提升新股上市公司整体质量水平的关键。只有减少证券市场浑水摸鱼的行为，才能保护普通投资者的切身利益不受损害。

进入2025年不到一个月的时间，已有逾百家上市公司发布退市风险预警，这一非正常的市场现象再次敲响了警钟。企业质量不过关、浑水摸鱼的企业太多是导致这一现象的根本原因。因此，加强监管问责力度、严把新股质量关是防止类似现象再次发生的关键所在。

（文章来源：大河财立方）