随着春节假期日益临近，A股与港股市场将分别迎来年前的最后一个交易日。投资者在持股或持币的选择上，需密切关注哪些市场动态？回顾历史，港股市场中哪些板块或指数在春节期间表现更为强劲？而在今年，市场又面临着哪些新的变数？针对这些问题，港股市场的几家主流券商纷纷提出了自己的观点和建议。

　　华泰国际：谨慎乐观，把握反弹窗口期

　　华泰国际在最新发布的研报中指出，港股市场震荡的基调在短期内或难以改变，但投资者可适当把握春节前后的反弹窗口期。研报提到，从历史数据看，港股春季行情往往始于春节前一周，但春节假期后至两会阶段的表现或弱于A股。此外，日央行加息可能扰动海外流动性分配，春节后投资者重心或切换至中国政策预期，中期贸易摩擦的不确定性风险也依然存在。

图注：春节前后港股恒生科技至少区间涨跌幅通常相对占优

　　基于以上分析，华泰国际建议投资者在配置上宜稳中求进，哑铃组合上可适当增配恒生科技标的，包括盈利预期稳健的金融、电信、交运等红利板块，受益于AI产业发展、盈利预期持续上修的科技硬件，以及具备业绩和性价比相对优势的标的，如部分互联网权重股。

　　国信证券：聚焦特朗普，建议低Beta水平过节

　　国信证券的研报则聚焦特朗普的总统就任对市场的影响。研报指出，由于相关交易已提前发生，在缺乏明确催化剂的情况下，港股总体表现比较平淡。从基本面看，港股企业盈利预测出现显著上修，但持续性尚待观察；从估值角度看，恒生指数最新风险溢价处于中等偏低水平，暂时无法识别出能刺激市场快速持续上涨的潜在催化剂。

图注：春节至两会 A股相较于港股或更占优

　　此外，国信证券还提到，当前市场受到特朗普对华态度等潜在不确定因素干扰，建议投资者以较低的Beta水平度过春节假期。

　　中泰国际：震荡走势，关注“两新”政策领域

　　中泰国际在今日的研报中表示，随着春节假期将至，港股将缺乏A股的指引，同时进入政策及数据的真空期，海外市场的波动或特朗普对华的言论可能短期主导港股表现。预计恒生指数将维持震荡式走势，港股上市公司盈利预告分化，整体盈利上修动能偏弱。

　　中泰国际建议，除受惠春节假期的文旅消费概念外，投资者还可关注“两新”政策下的工业等设备更新领域、家电、消费电子等。

　　浦银国际：特朗普2.0带来挑战，关注全球化布局企业

　　浦银国际在1月22日的研报中预计，特朗普2.0将对人民币汇率、企业盈利和资金流带来挑战，市场波动将加大，A股或较港股更稳健。研报提到，信息技术、医疗健康、工业等板块对人民币波动的敏感性较低，建议关注出海4.0时代下，提前进行全球化布局，已进行产能或产业链出海，并拥有较强品牌力的公司。

　　中信证券：港股性价比再现，布局春季行情

　　与此同时，中信证券则提示投资者，港股性价比再现，或可布局春季行情。研报指出，港股2025年业绩预期近期显著上调，过半行业业绩预期均有上修，港股性价比持续抬升。春节后，随着两会前市场的政策预期再度得到提振，港股有望迎来新一轮的估值修复行情。此外，港股的权重标的如科网龙头即将从2月底开始披露年报，考虑到近期业绩预期的上修，判断其对基本面也将提供支撑。

（文章来源：财联社 财经聚焦）