在2024年四季度的金融市场波动中，尤其是股债市场的剧烈变动，众多FOF（基金中的基金）基金采取了积极的调仓策略，显著降低了纯债基金的配置比例，转而增加了“固收+”基金及指数基金等更具灵活性和潜力的投资品种。在权益类资产的配置上，“科技+红利”的哑铃策略继续受到青睐，但与此同时，成长风格也逐渐成为一些基金经理的重点关注对象。

根据天相投顾的权威数据，去年四季度FOF基金对纯债类债券基金的持仓比例大幅下滑，从三季度末的38.74%降至32.29%。与此同时，偏债混合型基金的配置占比则显著提升至12.25%，显示出市场对风险与收益平衡的追求。

以兴证全球积极配置混合（FOF）为例，该基金在四季度对固定收益资产进行了优化调整，用可转债基金、海外债券型基金以及场内折价基金等替换了原有的纯债型基金。同时，在权益类资产配置上，虽然维持了稍高于配置中枢的比例，但在市场情绪高涨时，该基金也及时减持了部分溢价率较高和涨幅较大的场内品种及权益类基金，体现了其灵活应对市场变化的能力。

随着指数基金吸引力的不断提升，去年四季度FOF基金对纯指数股票基金的配置比例也有所增加。值得注意的是，这些重仓的指数基金多为规模较大、表现稳健的产品。例如，交银施罗德安享稳健养老目标一年持有期混合（FOF）在四季度就提高了对权益类资产的配置比例，并降低了主动型产品的配置，增加了被动型产品的持仓。

这些积极的调仓策略为一些FOF产品带来了显著的收益。据Choice数据显示，FOF基金指数在去年结束了连续两年的下跌势头，涨幅达到5.74%。在有完整统计周期的FOF基金中，共有27只FOF基金的回报率超过了10%，而当年FOF基金的平均回报率也达到了4%。

然而，尽管FOF基金在收益上有所表现，但其对资金的吸引力仍然有限。天相投顾的数据显示，截至去年末，FOF基金的管理规模较三季度末减少了135亿元，环比降幅达到9.27%。同时，四季度新发的FOF基金募集规模也较前一季度减少了44.08亿元。排排网财富研究员卜益力认为，与其他类型的基金相比，FOF基金在回报率和灵活性上的吸引力相对较低，这可能是导致其资金吸引力不足的原因之一。

展望未来，作为基金的“专业买手”，FOF基金在后续资产配置上将采取怎样的策略？在权益类资产的配置上，不少FOF基金继续采取“哑铃策略”，即在价值和成长之间寻求平衡。例如，汇丰晋信养老目标日期2036一年持有期混合（FOF）的基金经理何喆表示，未来A股市场的上涨需要企业盈利的提升来配合。基于对后市的判断，该基金在去年12月中旬就采取了“红利+科技”的哑铃型策略。

同时，也有部分FOF基金更看好成长风格。例如，兴全优选进取三个月持有期混合（FOF）的权益部分风格相对均衡且略偏成长。该基金在四季度降低了对偏价值、红利风格基金的配置比例，提升了成长风格和GARP（Growth at a Reasonable Price）风格基金的配置比例。

此外，交银施罗德安享稳健养老目标一年持有期混合（FOF）的基金经理刘兵认为，春节长假后市场对经济数据的关注度将提升。因此，投资者需密切跟踪假期消费、节后复工强度和节奏、信贷“开门红”成色以及通胀等基本面数据的修复情况，以便更好地把握市场机遇。

（文章来源：上海证券报，内容仅供参考，不构成任何投资建议。）