2024年末，中国债券ETF市场迎来了新的里程碑，首批基准做市信用债券ETF正式获批并成功发行，标志着该市场在创新与升级上迈出了重要一步。据统计，近期共有8只产品成功募集，总规模高达218亿元。

这批基准做市信用债ETF的推出，不仅填补了市场空白，还为投资者提供了流动性更强、信用质量更高的债券配置选择。业内人士指出，这一创新工具的出现，将有效提升市场活跃度，推动债券合理定价，为实体经济注入更多活力。

具体而言，这批ETF由易方达基金、华夏基金、南方基金、海富通基金、博时基金、天弘基金、广发基金、大成基金等八家机构发行，分别跟踪上证基准做市公司债指数和深证基准做市信用债指数。其中，基准做市品种是指交易所按照一定标准选出的债券品种，作为做市商的做市对象，具有较高的信用评级和流动性。

华泰证券分析认为，基准做市指数的成分券经过严格筛选，信用评级较高、流动性较好，有效控制了信用债基金的信用风险。同时，沪深交易所推出的债券基准做市制度，也为这类信用债ETF的流动性提供了有力保障。

据上交所投教介绍，基准做市公司债是由符合条件的做市商在上交所持续对特定公司债进行双边报价的债券品种，具有人气高、交易频繁的特点。相比波动较高的权益产品，基准做市公司债为投资者提供了良好的中低风险配置工具；相比类似期限的利率债，其静态收益率更高。

在业内人士看来，基准做市信用债ETF的推出，不仅改善了当前信用债ETF供给数量较少的局面，还有助于增强交易所债券市场的活跃度，对服务实体经济具有积极意义。大成基金表示，债券做市制度是沪深债市最为重要的交易制度之一，有助于形成场内债券合理定价、强化债券市场稳定性、便利投资者交易达成。

与现有信用债ETF相比，基准做市信用债ETF具有明显优势。广发基金债券投资团队指出，基准做市信用债ETF流动性更好，做市机制可以提升债券市场的流动性和价格发现功能，减少交易成本和摩擦成本，提升市场交易投资的活跃性。

然而，尽管债券ETF市场呈现出迅速增长的态势，但投资主体仍较为单一。从债券基金市场整体来看，主动债基仍然占据主导地位。Choice数据显示，截至1月23日，国内主动纯债型基金与混合债券型二级基金分别有2413只，总规模分别达7.77万亿元和7530亿元。相比之下，目前存量债券ETF总数仅为23只，总规模逾1800亿元。

参照海外市场，债券ETF已成为重要的资产配置工具。美国ETF市场成熟与养老金‘401K计划’的入市密不可分。由于养老金偏好长期稳健投资、对投资工具的透明度要求较高，ETF成为了美国养老金投资的一个重要选择。而国内目前的市场参与主体还有待丰富，如养老资金、投顾等。

未来，如何吸引更多长期资金入场，进一步丰富市场生态，成为债券ETF市场发展的关键。业内人士认为，随着市场的不断发展和完善，债券ETF有望成为更多投资者的选择，为实体经济提供更多资金支持。

（文章来源：上海证券报）