在经历连续两年业绩不如指数基金的困境后，主动权益基金再次面临市场的广泛质疑。然而，进入新的一年，主动权益基金的业绩却出现了显著的回暖迹象。

数据显示，万得偏股混合基金指数在今年内上涨了1.07%，这一表现明显超越了同期的沪深300指数和中证A500指数。更令人瞩目的是，部分绩优主动权益基金今年的涨幅已接近40%，主动与被动基金的业绩对比出现了明显反转。

从更长时间维度来看，自去年9月末开始的强势反弹行情在陷入震荡盘整后，主动权益基金反而展现出了更高的盈利能力。业内人士普遍认为，在存量资金主导、市场宽幅震荡以及慢牛行情为主要特征的市场环境中，优秀的主动权益基金仍具备一定的配置优势。

主被动基金业绩对比反转

在主动投资备受质疑的背景下，主被动基金的业绩却悄然发生了反转。数据显示，截至某一时间点，代表主动权益基金的万得偏股混合型基金指数年内上涨1.07%，而同期沪深300指数和中证A500指数则分别下跌。这与过去两年主动基金跑输指数基金的情况大相径庭，显示出主动权益基金正在逐渐收复失地。

具体来看，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A等主动基金今年的收益率分别高达近40%和37%，显示出强劲的盈利能力。而中航趋势领航A、前海开源盛鑫A等基金年内收益率也超过了25%，进一步印证了主动权益基金的回暖趋势。

震荡市场中主动基金展现优势

实际上，今年主被动基金的业绩反转早有迹象。自去年四季度以来，市场在快速反弹后重回震荡，但主动权益基金的表现却相对稳健。数据显示，万得偏股混合型基金指数在震荡市中仅下跌了微小幅度，跑赢了沪深300指数和中证A500指数。

浙商证券金融工程研究团队指出，主动基金在行情爆发期跑输ETF的概率较大，但其超额弹性往往出现在牛市中后期。此外，受仓位、灵活度、考核期等约束，主动基金在捕捉“快牛”行情方面并不具备天然优势。然而，在震荡市中，主动基金的灵活性以及基金持股集中度高的相对优势逐渐显现。

晨星（中国）基金研究中心总监也表示，当市场进入波动区间后，主流宽基指数整体呈现震荡走势，因此跟踪这些指数的被动基金业绩被部分主动权益类基金反超。

主动基金存在价值受热议

在被动投资崛起、ETF大行其道的当下，主动基金的存在价值成为市场热议的话题。华安证券金融工程团队认为，相较于被动基金，主动基金的核心竞争优势在于策略的独立性与多元化以及持续不断的更新迭代能力。

南方沪港深核心优势混合的基金经理在季报中阐述了对主动基金存在价值的理解。他指出，在资本市场更为成熟发达的美国市场，同样存在主动基金跑不赢被动基金的现象。然而，主动管理产品的意义在于为投资者提供“省心”的服务，即管理好投资组合的风险并获得相对平稳的净值曲线。

嘉实基础产业优选股票的基金经理也表示，主动权益基金在面临业绩压力时，需要充分相信研究的力量并建立对产业规律的长周期深度认知。同时，回归投资的本质并考虑公司的预期回报和风险水平也是应对当前局面的重要路径。

（文章来源：证券时报，以上数据仅供参考，不构成任何投资建议。）