新华财经北京1月26日电（王菁）近年来，债券指数基金（债券ETF）凭借其管理费率低、工具属性显著、底层资产透明度高以及交易配置便捷等多重优势，加之低风险投资需求的持续高涨，实现了快速增长。各类标的投资品全面扩容，市场认可度也随之逐步提升。

自2025年初以来，“长钱长投”理念再度成为机构热议的焦点，加快完善相关政策体系成为未来一段时间内的重要议题。26日晚间，证监会发布了《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），旨在推动公募基金行业主动投资与被动投资的协同发展，其中明确提出了“稳步拓展债券ETF”等相关产品的建设目标。

业内人士指出，在低利率投资环境下，银行、保险及个人投资者对债券ETF的关注度与需求持续攀升。同时，众多机构正积极筹备和发行各类债券ETF产品，预示着未来国内债券ETF的发展前景极为广阔。债券市场也有望通过被动投资构建“长钱长投”生态，进一步壮大债市中的中长期理性成熟投资力量。

债券ETF崭露头角，各品类均展现出巨大扩容潜力

鹏扬基金相关负责人向新华财经表示，债券ETF的配置价值主要体现在为资产管理机构提供组合管理和久期管理的有效工具，满足对特定品种债券的配置需求。此外，债券ETF还具有充当担保品、进行日内交易等多重功能，能够满足投资者更加多元化、丰富化的需求。

随着被动投资浪潮的兴起，债券ETF市场自2024年以来实现了大幅扩容。据统计，截至1月26日，全市场27只债券ETF的总规模已达1866.16亿元，近一年来规模增加了超过1000亿元，增幅高达145.33%。具体来看，博时可转债ETF规模位居首位，已超过400亿元，而富国政金债券ETF、海富通中证短融ETF、海富通上证城投债ETF以及平安公司债ETF的规模均超过百亿元。

《行动方案》明确提出了“稳步拓展债券ETF”的目标，具体措施包括在有效防控流动性风险和信用风险的前提下，不断丰富债券ETF产品供给，以更好地满足场内投资者的低风险投资需求；支持推出更多流动性好、风险低的不同久期利率债ETF；稳妥推出基准做市信用债ETF，并研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库，以逐步补齐信用债ETF的发展短板。

鹏扬基金相关负责人指出，从绝对规模来看，目前国内债券指数的规模相对较小。作为全球第二大债券市场，我国债券指数产品的规模仅占存量债券的万分之五左右，而第一大债券市场美国，其债券指数产品的规模占债券市场的4%-5%左右。考虑到我国要建设强大的货币和金融市场，必然意味着人民币债券市场将面临更强大的配置需求，因此债券指数产品的发展空间极为巨大，目前仍处于起步阶段。

他还提到，国内债券ETF占股票ETF的比重不到4%，而美国债券ETF相对于股票ETF的比重接近20%。考虑到国内ETF市场仍在蓬勃发展，低风险投资者的理财需求不断提升，债券ETF的发展潜力巨大。

财信证券宏观策略投研总监李连山表示，除了产品创新和投资策略开发外，ETF交易方式的创新也为ETF市场的发展注入了新活力。例如，做市商制度的引进提高了市场的流动性和交易效率。ETF二级市场的日内微观交易结构层面存在交易者买卖双向不平衡的现象，如价差较大、市场单边买卖方向较重等问题，这从侧面印证了市场对ETF补充流动性的需求。

实际上，自2025年初以来，债券ETF领域已针对前述需求实现了扩容。日前，首批8只基准做市信用债ETF顺利发售结募，有效助力了我国现有债券ETF产品体系的完善。其中，作为本次首批代表之一的易方达基金固定收益特定策略投资部总经理李一硕表示，交易所公司债是企业融资的重要工具之一，基准做市公司债ETF的推出有利于提升交易所债券市场流动性、降低发行方的融资成本，从而更有效地服务实体经济。

另据新华财经了解，场外债券指数基金规模增长迅速，但场内债券ETF产品数量有限，尤其是信用类ETF更为稀缺。在此背景下，基准做市公司债指数的成份券均为AAA级主体信用评级，且以中央国有企业等资质较好的发行人为主要发债主体，整体信用风险较低，能够更好地满足场内投资者对中低风险信用债投资的需求。

鹏扬基金相关负责人还表示，从投资者需求来看，ESG债券指数、绿债指数、超长久期国债指数以及各类等级信用债指数的发展为投资者的配置需求提供了合适的工具。随着保险、理财、FOF、养老目标基金以及境外投资者等各类机构投资者的参与，债券ETF的机构投资者客群也在不断扩大，进而为相关领域的长远发展提供了不竭动力。

投资环境持续利好，债券ETF将有效支撑“固收+”需求

整体来看，债券型基金的投资者普遍偏好稳健收益。为了满足这些投资者的需求并维护良好的客户关系，基金公司更倾向于将收益以分红的形式回馈给投资者。在债市收益率屡创新低且波动加剧的背景下，分红既可以为投资者提供落袋为安的机会，也可以帮助债基管理人缩小基金规模、规避风险。2024年，债券型基金成为公募基金分红的“大户”，其分红总额约占全市场总分红的80%。

据新华财经从多家公司了解，指数债基已成为基金公司接下来产品布局的重点之一。某基金公司市场部人士表示：“当前部分主动债基无法满足所需的‘阿尔法回报’，因此也会适当转移一定的资金进入债券ETF。尤其是银行理财子和资管产品客群，是去年加仓的重要主体，后续也需要关注个人投资者群体。”

博时基金固定收益投资二部基金经理张磊表示：“当前市场通过主动管理获取超额收益的空间有限，指数基金的工具属性更具吸引力。债券ETF不仅具备指数基金的优点，还具有交易快捷灵活及场内质押的便利性。”

海富通基金相关负责人介绍了旗下的债券ETF投资布局，涵盖利率债、信用债和转债类ETF等。以近期发行的上证基准做市公司债ETF为例，该产品属于信用债ETF，海富通基金会采用抽样复制策略，以构建与指数风险收益特征接近的组合，并计划在控制跟踪误差的前提下，适度通过个券精选、久期结构调整、国债期货交易等方式增厚组合收益。

张磊认为：“相较于过去债券指数基金的持有人以机构为主，近年来个人投资者开始投资此类稳健品种，对中长期债券指数基金的接受度不断提高。在低通胀背景下实际利率偏高，债券收益率有望进一步下行。在此背景下，预计债券市场长期趋势不变，中高等级信用债具有较好的配置价值。”

李一硕也强调了债券ETF对于提升机构配置收益要求的作用。他表示：“随着市场债券收益率中枢的下降，通过主动管理获得超额收益的难度不断增加。债券ETF以其清晰的风险收益特征、较低的费率、透明的持仓信息以及持仓高度分散化等优势，预计将在未来展现出更大的增长潜力和吸引力。”

鹏扬基金相关负责人进一步提到：“我们认为，聪明指数和指数增强策略从长期投资价值来看更具竞争力，投资回报潜力更高。聪明指数基于某种确定规则或算法优化证券组合权重分配，增加在具有长期溢价风格因子上的暴露，从而更有机会获取长期稳定的超额收益。在市场风格切换频繁的行情中，聪明指数能通过因子暴露捕捉不同阶段的市场机会。”

“当然，推动更高水准的债券ETF市场建设，需要不断完善监管制度、提高产品质量、加强投资者教育、控制市场风险并保障技术安全。只有这样，债券ETF市场才能持续健康发展，为投资者提供真正的投资选择和风险管理工具。”李连山总结道。

（文章来源：新华财经）