近期，随着全国各地方两会的相继召开，城投退平台的工作取得了新的进展和突破。

财联社密切关注到，多个重点省份在政府工作报告中详细披露了城投退平台的最新进展情况。例如，内蒙古政府工作报告中明确提到：“2024年内蒙古政府融资平台压降66.5%，8个旗县隐性债务清零，有望在全国率先退出债务重点省份行列。”此外，天津和重庆的政府工作报告也分别披露了各自在城投退平台方面的具体成果和户数减少情况。从整体来看，这些重点省份在城投融资方面的受限程度更为严格，因此披露退平台进度的意愿也更为强烈。

自2024年9月25日首次发布“退名单”并公开征求债权人意见的公告以来，城投退平台的门槛显著降低，为地方政府压降债务率提供了更加明确和可行的退出路径。

据民生固收团队最新统计数据显示，截至今年1月20日，全国范围内已有37家城投主体发布了退平台公告。而在“退名单”公告发布后，大部分发债主体均暂停了新债的发行。仅有少数发行主体，如绍兴袍江经济技术开发区投资发展集团有限公司，其发行的债券资金用途仍然为借新还旧。

值得注意的是，随着化债资金的逐步下达以及最新监管文件对城投退平台工作上升到退重点省份的指引规范，不少地方政府对此的响应热情高涨。然而，在业内人士看来，尽管多个重点省份均表态将率先退出重点省份行列，但实际操作中的难度仍然不小。

平安固收分析师刘璐在研报中深入剖析指出，当前融资平台数量虽然已经大幅压降，但真正完成转型退出的平台和发债平台数量相对较少。因此，融资平台数量的压降可能主要依赖于注销和合并等方式，而压降的平台也主要以非发债平台为主。

以河南、甘肃和天津为例，这三个省份近期分别宣布2024年压降城投数量高达118个、94个和75个。然而，据企业预警通统计数据显示，这三个省份发布退平台公告的企业合计仅有4个。同时，多数被列入“退名单”的主体多为区域内的相对边缘主体，以区县级为主，其债务结构中债券占比较低。

中诚信国际团队则认为，由于退重点省份后化债支持政策、资源倾斜将有所减少，区域内城投债的安全垫将会受到削弱。因此，预计如重庆、天津等经济发展需求旺盛、近两年化债成效显著、城投企业市场化转型进度较快的地区，以及部分如内蒙古等经济财政实力较弱但债务体量较小的省份有望在全国率先退出重点省份行列。

业内人士进一步指出，退重点省份后地方投融资的行政性限制将有所减轻，这对城投债整体供给的提升或将带来一定的助力。然而，在刘璐看来，由于2024年债务置换主要集中在第四季度进行，而2025年债务置换则大概率主要落在上半年，因此置换推动的退平台和退重点省份工作更多可能落在二季度或下半年。考虑到退出后的城投启动发债也需要一定的时间周期，因此城投债供给的增量或更多出现在今年下半年。

（文章来源：财联社）