1月26日，中国证监会正式揭晓了《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（简称《行动方案》），该方案从指数基金产品体系的多元化、指数化投资生态环境的优化、强化监管与风险防控等多个维度，提出了一系列切实可行的措施。

市场专家指出，《行动方案》的迅速出台，旨在大幅提升资本市场指数化投资的规模和比重，加速构建公募基金行业主动与被动投资并驾齐驱、相互促进的新生态格局，为中长期资金提供更加顺畅的入市渠道，进一步推动“长钱长投”的资本市场环境建设。

强化供给，打造多元化指数产品矩阵

《行动方案》以目标和问题为导向，不断强化优质指数的供给，致力于构建一个全面且多元化的指数产品体系，同时加强全链条监管，确保风险防范措施到位，共同推动资本市场指数与指数化投资迈向高质量发展新阶段。

具体而言，在指数基金产品体系的多元化方面，《行动方案》明确提出要积极发展股票ETF，如优化并强化核心宽基股票ETF，推出更多基于红利、低波动、价值、成长等优质策略的指数ETF，以及围绕金融服务实体经济“五篇大文章”和新质生产力发展等主题，丰富主题投资指数ETF产品。同时，稳步拓展债券ETF市场，包括支持推出更多优质利率债ETF，审慎推出基准做市信用债ETF，并研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库。此外，还将促进场外指数基金的发展，加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等场外指数产品的供给，以满足场外投资者的多元化需求，实现场内外指数产品的协同发展。在创新方面，将研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品，并研究拓展ETF底层资产类别，不断丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给。

在优化指数化投资生态环境方面，《行动方案》提出，将优化ETF注册发行流程，包括建立股票ETF快速注册机制，对成熟的宽基指数产品实施ETF及其联接基金的统筹注册，并持续完善ETF注册的逆周期调节机制。同时，将全面完善ETF运作机制，对ETF的发行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各环节进行全面评估，并修订完善相关运作机制，包括推进跨市场ETF全实物申赎模式改造，审慎研究推进宽基ETF基金通平台上线，推动ETF集合申购业务常态化，并明确ETF产品适用短线交易、减持、举牌等监管要求。

此外，《行动方案》还要求提高指数编制质量，包括优化存量指数编制方案，打造具有中国特色的“中国品牌”指数体系等。同时，降低指数基金投资成本，如继续免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用，并将存量指数基金的指数许可使用费由基金财产中列支改为由基金管理人承担。在指数化投资的双向开放方面，将稳步拓展ETF纳入沪深港通标的范围，审慎推进ETF互挂合作，以及境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品等。同时，将不断提升投资者服务水平，引导行业机构树立以投资者为本的理念，更加注重投资者服务，将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的买方投顾业务，并支持指数编制机构为中长期资金开展指数化投资提供专业化的指数编制服务。

在强化持续监管与风险防控方面，《行动方案》明确指出，将规范ETF产品场内简称与上市管理，加强信息系统建设和人员保障，严格落实投资者适当性制度，并压实交易所对市场风险的一线监管职责。

快速落地，助力中长期资金便捷入市

指数化投资作为一种以特定市场指数为跟踪目标的投资方式，连接着投融资两端，形成了“上市公司—指数—指数产品—投资者”的良性循环市场生态，是资本市场高质量发展的重要组成部分。

近年来，指数化投资呈现出蓬勃发展的态势，增量资金通过指数产品持续流入市场。特别是自去年以来，证监会为满足中长期资金的投资需求，加快了权益类指数产品的注册节奏与市场供给，大力支持资本市场指数化投资的发展。到2024年，股票ETF的规模已突破3万亿元大关，同时重点推出了中证A50、中证A500等宽基指数产品，据行业四季度报告显示，这些产品的规模合计已超过4000亿元。

证监会主席吴清在1月23日的国新办新闻发布会上介绍《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》时指出，下一步将稳步推进公募基金改革，强化其功能发挥，大力发展权益类基金，加快推进指数化投资的发展，制定并实施促进指数化投资高质量发展的行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册，以进一步便利各类中长期资金投资市场。

仅仅三天后，《行动方案》便迅速出台，其落地速度之快、涉及范围之广引起了市场的广泛关注。特别是《行动方案》还针对市场反映的核心问题，协调证监会系统内各单位、各部门形成合力，共同推动资本市场指数与指数化投资的高质量发展。

市场专家指出，《行动方案》的出台将有助于实现六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中提出的“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10％”的目标，为中长期资金入市提供更加便捷的渠道。

双轮驱动，构建主动被动协同新生态

《行动方案》明确提出，要加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新生态格局。

市场专家指出，《行动方案》通过一系列制度设计，促进了主动与被动投资的双轮驱动和协调发展，使得指数化投资的形式更加多样化，以更好地满足广大投资者的多种财富管理需求。结合当前正在推进的新一轮降费潮，这将显著提升投资者的获得感。证监会自去年7月启动公募基金行业费率改革工作以来，已经降低了基金管理费率、托管费率、交易费率。吴清表示，从2025年起，还将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约约450亿元的费用。

（图片及文章来源：证券时报）