新华财经北京1月26日电（记者董道勇、刘玉龙） 中长期资金作为资本市场稳健运行的坚实后盾，其重要性不言而喻。近日，中央金融办携手五大部委联合颁布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），旨在扫清障碍，加速构建以“长钱长投”为核心的市场生态体系，为资本市场的长远发展注入强劲动力。

从宏观经济视角审视，A股市场已展现出令人瞩目的回报潜力。据统计，2024年度A股上市公司现金分红总额高达2.4万亿元。此背景下，《方案》明确提出推动全国社会保障基金与基本养老保险基金入市，旨在精准捕捉A股市场的长期投资机遇，进一步巩固全国社保基金与基本养老保险基金在资本市场中的“稳定器”与“压舱石”地位，实现中长期资金稳定回报与资本市场稳健运行的和谐共生。

全国社保基金与基本养老保险基金扩容入市，共筑A股市场长期繁荣基石

“逐步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例”与“推动有条件地区扩大基本养老保险基金委托投资规模”等《方案》中的具体措施，被多位业内专家视为A股市场的重大利好。这些举措有望为市场带来新增资金，增强市场信心，减少市场波动，提升资本市场的整体韧性。

中国政法大学商学院学术委员会主任胡继晔教授指出，社保基金作为机构投资者，对资本市场的发展具有不可替代的作用。全国社保基金与基本养老保险基金的扩容入市，将有力促进资本市场的稳定，优化资本市场运行机制，加速金融创新与证券市场的成熟。

胡继晔教授进一步强调，持续分红或进行股份回购的上市公司，往往拥有优秀的公司治理结构，这类公司更值得养老金投资，同时也对积极应对老龄化问题具有重要意义。

数据彰显实力，截至2023年，全国社会保障基金自成立以来年均投资收益率高达7.36%，累计投资收益额达到惊人的16825.76亿元。自2016年12月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额也达到了3066.71亿元，年均投资收益率5%。

南方基金总经理杨小松表示，全国社保基金和基本养老保险基金的委托投资，对于保障居民养老、稳定资本市场、促进实体经济具有深远意义。《方案》中的系列举措，将充分发挥这两大基金在居民养老保障体系、资本市场和实体经济中的关键作用。

信安金融集团中国区首席养老金融专家孙博认为，中长期资金入市不仅将推动资本市场的高质量发展，也是各类中长期资金获得合理回报、实现保值增值的重要途径。他强调，长期资金与资本市场之间存在着双向奔赴、良性互动与协同发展的双赢关系。

孙博指出，在长周期下，权益资产的回报率最高，对长期资金的增值效果最为显著。以社保基金为例，成立20多年来，其投资A股的平均年化收益率高达11.6%。

工银瑞信基金相关人士表示，《方案》有效回应了资本市场的关切，将对维护资本市场稳定、推动资本市场改革发展、改善投资者预期发挥积极作用。据初步测算，全国社保基金投资股票类资产比例提高1%，将带来约300亿元的增量资金；基本养老保险基金的股票投资比例提高1%，则将带来约200亿元的增量资金。

长周期业绩考核机制，确保“长钱长投”落地生根

《方案》明确提出，要细化并明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，以充分发挥全国社会保障基金理事会的专业投资优势。

胡继晔教授强调，贯彻投资的“长期主义”至关重要。长期持有权益类产品具有高风险、高收益的特征，但当持有期限延长时，股票与债券的风险趋于接近，意味着足够长的投资期限可以有效规避权益类市场的波动风险。

胡继晔教授指出，养老金的投资时间长达30至40年，因此有足够的时间来熨平股票的短期波动，同时享受股市长期向上的红利。鉴于此，考核期限若仅限于2到3年，将难以发现权益类产品的长期增值潜力，因此延长考核期限成为必然选择。

华泰证券研究所所长张继强表示，考核周期的变化将有助于全国社保基金进一步践行长期投资理念，在稳定市场波动的同时，促进金融更好地服务实体经济，特别是新质生产力、先进制造等战略产业。

张继强认为，自2021年以来，中国经济在宏观、微观、市场三个层面的转型加速，经济发展质量和可持续性显著提升。这些变化意味着A股股权风险溢价中枢的长期下移，以及中国企业盈利能力和资产负债表的中长期改善趋势，共同为A股市场的中长期稳定发展提供了坚实支撑。在这一过程中，叠加中长线资金入市的趋势，投资者应重点关注高股息和战略产业两大投资主线。

此外，《方案》还提出了“建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感”以及“推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略”等措施，旨在进一步优化资本市场的投资环境。

胡继晔教授表示，从长远来看，权益类产品将带来更为可观的收益。在实践中，许多基金公司鼓励基金经理购买自己管理的基金份额，与投资者“同进退”，实现了激励相容，基金业绩显著提升。

（文章来源：新华财经）