AI导读:

公募基金经理管理规模曝光,百亿级主动权益类基金经理不足90人,被动权益基金经理管理规模显著增长。业内预计被动化时代开启后,中国“标杆”指数有望迎来估值系统性抬升,主动投资仍有发展空间。

随着公募季报的悉数披露,公募基金经理的管理规模也随之浮出水面。据统计,当前百亿级主动权益类基金经理的数量锐减至不足90人,且仅有一人突破500亿元大关。相比之下,被动权益基金经理的管理规模却呈现出显著增长的态势,多人已迈入千亿级行列。业内人士预测,被动化时代的到来,或将推动中国“标杆”指数估值的系统性抬升,而主动投资在未来依然拥有广阔的发展空间。

据Wind数据显示,截至去年末,管理规模超过百亿元的主动权益类基金经理人数已不足90人。其中,易方达基金的明星基金经理张坤以589.41亿元的管理规模独占鳌头,成为唯一一位管理规模超500亿元的基金经理。紧随其后的是景顺长城基金的刘彦春和中欧基金的葛兰,他们的管理规模分别达到了427.26亿元和404.51亿元。此外,还有不到20名基金经理的管理规模超过了200亿元,包括兴证全球基金的谢治宇、广发基金的刘格菘、汇添富基金的胡昕炜和富国基金的朱少醒等。然而,与2023年底相比,主动权益类管理规模超过百亿元的基金经理人数已从124人减少至当前水平,500亿“俱乐部”成员也大幅缩减。

与主动权益类基金经理管理规模的缩水不同,被动权益类基金经理的管理规模却持续攀升。据Wind数据,截至去年末,千亿级被动权益类基金经理人数已达到13名。其中,华泰柏瑞基金的柳军以4409.23亿元的管理规模高居榜首,其旗下的华泰柏瑞沪深300ETF规模更是接近3600亿元。易方达基金的余海燕管理规模也达到了3758.58亿元,旗下易方达沪深300ETF管理规模最大,接近2500亿元。此外,华夏基金的赵宗庭、徐猛,易方达基金的庞亚平、成曦等4人的管理规模均超过了2000亿元。值得注意的是,部分基金经理旗下的权益ETF单只产品规模就超过了千亿元,如华夏上证科创板50ETF和嘉实沪深300ETF。

东吴证券首席策略分析师陈刚指出,近年来A股市场呈现出被动化的趋势,被动型基金持股规模逐渐超过主动型,存量资金也从主动型产品流向被动型产品。目前,我国A股市场的被动化率整体处于美国2012年或日本2017年的水平。但随着被动化进程的推进,这一格局有望发生改变。他预计,得益于政策的支持以及社保、保险资金以被动指数形式入市等因素的共振,被动投资时代有望开启。这将推动中国的“标杆”指数估值系统性抬升,未来3年至5年内,沪深300、中证A500等指数或存在5%至15%的估值溢价提升空间。

尽管近三年国内主动投资面临较大挑战,但兴业证券策略团队认为,中国主动投资的未来依然值得期待。从历史收益率来看,中国主动权益的长期表现显著优于美国。由于我国主动投资更善于捕捉新产业趋势且敢于重仓高景气行业,因此蕴含着大量阿尔法机遇。随着宏观基本面底部回升以及新的经济增长动力和产业趋势的涌现,我国主动权益投资有望再度承担起助力新质生产力发展、挖掘景气行业、重仓结构性α的重任。

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