新华财经北京1月26日电（记者董道勇、刘玉龙）近日，经中央金融委员会审议批准，中央金融办携手中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行及金融监管总局，联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，旨在加速构建“长钱长投”的市场生态体系，为资本市场的稳健发展注入新动力。

中国政法大学商学院学术委员会主任、知名教授胡继晔在接受本台记者专访时深入剖析了《方案》的深远影响。他指出，《方案》将养老金等中长期资金引入资本市场，对于提升市场稳定性、优化运行机制、推动金融创新及证券市场成熟等方面，均将发挥至关重要的作用。

一、强化资本市场稳定性

胡继晔强调，养老金作为职工退休后的生活保障，其资金来源稳定且支付结构可精算，投资表现通常以长期收益为衡量标准。这一特性决定了养老金能够成为市场中最稳健的力量，对于资本市场的稳定性发展具有不可替代的作用。因此，养老金完全有潜力成为资本市场上真正的机构投资者，为我国证券市场的平稳运行提供坚实支撑。

他指出，机构投资者在资源配置中扮演着重要角色，特别是在将资源从储蓄者和投资者转移到借款者的过程中，机构投资者的中介功能愈发凸显。通过为养老金进入资本市场制定切实可行的政策，可以进一步扩大机构投资者基础，为资本市场的健康发展注入新的活力。

二、优化资本市场运行机制

胡继晔进一步分析，养老金参与资本市场交易将对市场的供求机制、价格机制和竞争机制产生深远影响。养老金的资本交易能够强化价格机制作用，促使社会资金随价格波动达到最优配置，提高资金使用效率，实现产业结构的优化调整。同时，养老金进入资本市场还能刺激实际债券需求的增加，进而促进资本市场供给的竞争，完善证券市场发行制度，实现优胜劣汰。

他强调，为确保价格发现机制的有效运作，需要营造一个供求基本平衡的市场环境。这样的均衡状态有助于确保价格能够真实反映市场的供需状况，从而促进资源的有效配置。

三、推动金融创新与证券市场成熟

胡继晔认为，养老基金进入资本市场直接丰富了金融投资工具，为市场和广大投资者提供了新的金融品种。这不仅有利于养老基金管理机构的竞争，还能降低合同签定、信息处理及投资基金经理的寻找费用，推动金融工具的创新和金融市场结构的多元化。

他特别指出，长期持有权益类产品具有高收益、低风险的特征。养老金的投资时间长，可达30至40年，因此可以用较长时间来熨平股票短期波动，同时享有股市长期向上趋势的红利。这意味着如果投资期限足够长，权益类市场波动风险可以被有效规避。

此外，《方案》还提出了多项具体措施，如“提高权益类基金的规模和占比”、“建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制”以及“推动私募证券投资基金运作规则落地”等，旨在进一步优化资本市场投资生态，提升投资者获得感。

胡继晔表示，从长期来看，权益类产品能够取得更好的收益，这一点在全球范围内都得到了验证。在我国资本市场上，全国社保基金理事会的优异业绩也同样证明了这一点。因此，他建议投资者应延长投资期限，以更好地享受权益类产品的长期增值红利。

同时，《方案》还鼓励上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策，并推动上市公司加大股份回购和增持再贷款工具的运用。胡继晔认为，这些措施将有助于提升上市公司的治理水平，使其更值得养老金去投资，从而积极应对老龄化挑战。

（文章来源：新华财经）