新华财经北京1月26日电（记者刘玉龙 王钊）近日，中央金融办携手中国证监会等六大部委，联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。该方案直击公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的关键痛点与障碍，提出了一系列针对性强、操作性高的具体措施。

广发证券非银首席分析师陈福深度解读了该方案，指出中长期资金入市面临三大主要障碍：一是股价波动频繁与业绩考核周期较短之间的矛盾；二是资本市场投资生态亟需优化，以更好地吸引长期资金；三是保险公司面临偿付能力等严格的监管压力。

针对上述障碍，陈福详细分析了《方案》中的调整措施：首先，明确对国有保险公司实施三年以上长周期的经营绩效考核，确保考核周期与中长期资金的投资周期相契合；其次，确立了全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上的长周期业绩考核机制，旨在稳定市场预期；再者，通过鼓励上市公司加大股份回购力度、实施一年多次分红政策等，着力改善市场投资环境。

陈福强调，这些调整对于解决前两个障碍具有关键作用。对于保险公司面临的偿付能力等监管压力，近年来监管部门已采取下调权益风险因子等措施进行探索，未来仍有进一步政策优化的空间。

陈福进一步指出，保费收入的快速增长推动了保险资金运用余额的提升，达到32.2万亿元。在低利率环境下，增配权益资产成为缓解“资产荒”压力的有效手段。数据显示，保险资金在行业债券配置比例已达48.3%，接近海外成熟市场的稳态水平。因此，在风险可控的前提下，险资有望增加权益资产的配置，以应对低利率环境。

目前，保险资金的权益配置比例为20.4%，而行业偿付能力充足率为197.4%，对应的权益配置上限为25%。考虑到上市险企偿付能力充足率普遍在200%以上，保险资金的权益规模和实际配置比例仍有较大的提升空间。

根据陈福的测算，若按照《方案》中大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股的要求，预计2025年将有约5040亿元的保险增量资金入市。这将为市场注入强劲的动力，推动市场稳定和增量资金的增长。

陈福表示，随着监管政策的持续优化和市场投融资生态的改善，短期内市场稳定和增量资金入市可期。而从中长期来看，这些中长期资金的入市将有助于提升市场稳定性，优化投资者结构，引导市场树立价值投资与长期投资的理念。这将有效降低市场波动性和投机性，提振投资者信心，更好地发挥资本市场的资源配置功能。

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