【导读】A股年度业绩预告全面揭晓，公募基金深度剖析投资新机遇

中国基金报记者 曹雯璟 张玲

随着年报季的正式拉开帷幕，截至目前，已有超过2700家A股上市公司提前发布了2024年的业绩预告或快报，为市场提供了丰富的业绩参考。其中，近500家公司预计业绩将呈现增长态势，这些公司主要集中在硬件设备、医药生物、半导体、汽车等前景广阔的行业中。

多位公募基金经理在接受采访时表示，他们将重点关注2024年第四季度开始崭露头角的新增长动力，以及基本面出现积极变化的方向。步入2025年，行业板块的选择需更加细致入微，基金经理们将综合考虑行业景气度、公司业绩增速及估值水平，精心挑选具有潜力的投资标的。

深度挖掘高成长细分板块

据Wind数据显示，截至1月24日，已有2750家A股上市公司对外披露了2024年全年的业绩预告。从整体业绩情况来看，上市公司间的业绩分化较为明显。具体而言，有498家公司预计业绩将实现增长，466家公司预计业绩将下滑，291家公司有望实现扭亏，而547家公司则可能首次出现亏损。从净利润的绝对数值来看，预计全年归属于上市公司股东的净利润下限超过1亿元的公司有637家，超过5亿元的有223家，超过10亿元的有114家，而预计净利润超过20亿元的公司则达到了59家。从行业分布来看，硬件设备、医药生物、半导体、汽车等行业中的上市公司业绩预喜情况较为突出。

兴业基金权益投资部总经理邹慧指出，他主要关注的业绩超预期方向集中在科技、部分中游制造以及金融领域。科技板块中，AI、半导体、消费电子等细分领域个股已连续多个季度实现业绩增长，未来业绩空间有望进一步拓展。中游制造方面，业绩增长点较为分散，涵盖了汽车零部件、器械设备、计算机设备、精细化工、新能源等多个领域。而在金融板块中，保险行业在2024年第四季度的增长表现尤为亮眼，券商行业也呈现出盈利反转的趋势。

宏利基金则认为，从业绩超预期的行业分布来看，主要亮点包括券商行业盈利反转、部分出口链中有竞争力的行业业绩得到验证，以及AI领域相对超预期的季报表现。

中信保诚基金吴振华表示，他的投资聚焦于泛科技方向，尤其关注安全边际较高且基本面稳定的科技龙头。他认为，AI带动的科技创新是长周期的投资机会，尽管过程中股价可能会因预期变化而波动，但中长期前景依然看好。同时，半导体自主可控同样具有长周期的投资价值。

灵活调整策略，聚焦AI、新能源等领域

对于已披露的年报数据，宏利基金表示将重点关注供给侧线索，如固定资产、资本开支等数据的披露情况。然而，当前业绩预告主要反映的是盈利增速，即供需两侧的综合情况，因此供给侧的判断较难依赖中观数据。

邹慧认为，年报更多是对过去一年景气投资逻辑的总结，数据验证的重要性相对较低。相比之下，一季报对于展望未来的投资布局具有更重要的意义。随着年报风险的集中反映和出清，市场有望迎来反弹机会。

受访机构和人士纷纷表示，将根据已披露的年报情况，灵活调整今年的投资策略。邹慧指出，在年报和年报预告披露前，他们已根据调研和研究员的深度跟踪研究，对2025年的投资进行了初步布局。待年报正式披露后，将根据具体情况进行进一步调整。今年组合的投资逻辑和配置方向将主要围绕AI等科技创新领域，以及经济复苏预期的板块，同时关注行业基本面反转的方向，如新能源等。

宏利基金则认为，当前已披露的数据代表性不足，一方面是因为已披露年报和业绩预告的公司市值占全部A股市值的比例小于30%，信息尚不充分；另一方面是因为年报数据验证的重要性不高，不足以支撑年度投资策略的判断。他们更关注一季报数据的披露情况。

展望未来，宏利基金表示将重点关注供给压力缓和带来的投资机会，特别是新能源、电子、医药等供给率先出清的行业。同时，他们将通过一季报寻找稀缺的需求侧景气机会，并看好2025年AI领域的投资机会。

中信保诚基金研究总监吴昊也表示，他们将根据上市公司年报预披露情况，结合行业景气度、公司业绩增长和估值水平等因素，精选优质标的，控制组合风险，为投资人创造更多收益。整体来看，他们将继续关注基本面稳定或边际改善的高股息资产、盈利增长兑现产业趋势的景气资产，以及定价充分的潜在困境反转资产。

（文章来源：中国基金报）