近日，我国六部门携手发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），旨在进一步优化资本市场投资生态，为市场注入新的活力。《方案》明确指出，将推动上市公司积极运用股份回购增持再贷款工具，并进一步扩大证券、基金、保险公司间的互换便利（简称“互换便利”）操作规模。

为稳固资本市场的健康发展，中国人民银行（以下简称“央行”）于去年创新性地推出了两项新政策工具：互换便利与股票回购增持再贷款。央行党委委员邹澜在1月23日的国新办新闻发布会上透露，这两项工具的实施已取得显著成效，对维护资本市场稳定运行及提振市场信心起到了关键作用。

互换便利通过创新的“以券换券”模式，显著提升了金融机构的资金获取能力和股票增持能力。据统计，截至目前，互换便利已成功进行了两次操作，累计金额高达1050亿元。邹澜表示，经过数月的实践，该工具的业务流程已全面优化，随着政策空间的进一步拓展和《方案》的深入实施，预计其业务规模和响应速度都将迎来大幅提升。

股票回购增持再贷款政策的出台，旨在激励和引导金融机构向符合条件的上市公司及其主要股东提供贷款支持，助力其进行股票回购和增持。自去年10月创设以来，央行不断根据市场反馈优化政策工具，将自有资金比例要求降低至10%，贷款最长期限延长至3年，并鼓励银行发放信用贷款，以充分满足上市公司市值管理的融资需求。

业内人士指出，自有资金比例要求的降低至10%，意味着金融机构可以对回购增持实际金额的90%提供支持，从而有效减轻了借款人的资金压力。同时，金融机构提供的股票回购增持再贷款期限最长可达3年，与上市公司及其主要股东的回购增持股票期限高度契合。

据Wind数据显示，截至1月23日，自股票回购增持再贷款政策实施以来，已有至少317家上市公司发布了使用银行贷款进行回购增持的公告，贷款金额上限累计达到654.74亿元。

中信证券首席经济学家明明在接受采访时表示，股票增持回购再贷款政策的优化，不仅有助于释放基础货币，还能有效稳定市场信心。自该政策实施以来，相关机制不断完善。从货币政策工具的角度看，再贷款实现了流动性的定向供给，使资金能够直接注入资本市场。随着贷款支持比例扩大、期限延长等优化措施的落地，预计贷款支持效率将得到进一步提升。

展望未来，邹澜表示，央行将携手相关部门，根据前期实践经验和业务开展情况，持续优化相关政策，提升工具使用的便利性，并适时推动工具扩面增量，确保相关企业和机构能够根据需要随时获得充足的中长期资金支持。

（文章来源：证券日报）