《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》近日正式出台，该方案着重强调了优化全国社会保障基金与基本养老保险基金的投资管理机制，旨在通过一系列创新举措，为A股市场引入更多源头活水。

业内专家在接受中国证券报记者采访时表示，这一系列改革措施不仅有望为A股市场注入大量新增资金，有效缓解市场波动性，增强资本市场的内在稳定性，而且将通过全国社保基金和基本养老保险基金的引导作用，促使更多资金流向符合国家战略导向的实体经济领域，进而推动企业治理结构的优化升级，加速产业结构的调整与经济质量的提升，为实体经济的高质量发展注入强劲动力。

社保基金权益配置比例亟待提升

全国社保基金作为多层次养老保障体系的关键一环，对于应对人口老龄化挑战具有举足轻重的作用。然而，尽管社保基金长期看好A股市场的投资价值，并被誉为资本市场长期投资与价值投资的典范，但在实际运作中仍面临一些机制性难题。具体而言，一方面受到法规限制，社保基金在股票投资比例上难以充分发挥其长期投资优势；另一方面，增量资金来源的匮乏也制约了其投资规模的扩张。

针对这些问题，《方案》提出了针对性的解决方案：一是稳步提高全国社保基金在股票类资产上的投资比例；二是进一步细化长周期业绩考核机制，以更好地匹配社保基金的长期属性，提升对短期市场波动的容忍度，坚定践行价值投资理念。

中信建投证券指出，尽管近年来基本养老保险基金的投资运营规模有所增长，但相较于其庞大的累计结余，仍有较大的提升空间。数据显示，截至2023年末，基本养老保险基金累计结余达到7.82万亿元，而投资运营规模仅为1.86万亿元，占比不足24%。随着《方案》的实施，预计到2024年末，基本养老保险基金的投资运营规模将提升至2.3万亿元，未来几年有望为资本市场带来千亿级别的增量资金。

为A股市场增添新活力

基本养老保险基金作为我国养老保障体系的“第一支柱”，其市场化运作水平的提升对于应对老龄化挑战、提高居民养老待遇水平具有重要意义。然而，当前基本养老保险基金的市场化运作效率和资金运用水平仍有待提高，考核机制也需进一步完善。

为此，《方案》提出了两项关键举措：一是推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金的委托投资规模，以优化资产配置、提高资金利用效率；二是细化明确基本养老保险基金投资运营三年以上的长周期业绩考核机制，以充分发挥社保基金会的专业投资优势。

工银瑞信基金认为，《方案》的实施将为市场带来显著的增量资金。据初步测算，全国社保基金投资股票类资产比例每提高1%，将带来约300亿元的增量资金；而基本养老保险基金的股票投资比例每提高1%，则将带来约200亿元的增量资金。

南方基金表示：“在资本市场层面，这些举措不仅有望为A股市场注入更多新鲜血液，提振市场信心，平抑市场波动，提升资本市场的整体韧性；而且将引导长期投资和价值投资理念的形成，充分发挥全国社保基金和基本养老保险基金在资本市场中的稳定器和压舱石作用，实现资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。”

（文章来源：中国证券报·中证金牛座，图片链接及内容保持不变）