宁德时代宣布拟发行境外上市外资股（H股）并申请在港交所主板挂牌上市的消息，犹如一颗石子投入金融界的湖面，激起了国内外投行争相抢夺承销份额的涟漪，甚至有传言称部分投行报价低至0.01%，以期在这宗潜在的大规模IPO中分得一杯羹。

相较于海外同行，国内投行在人力成本上确实拥有一定的价格优势。然而，近年来，众多企业选择A+H股赴港IPO，更多是基于全球化业务发展的需要，旨在构建一个国际化的资本运作平台，并引入国际化的战略投资者。在此背景下，大型投行对于这类抢手的首发项目承销机会自然趋之若鹜。

承销费率竞争白热化

回顾2024年年底，宁德时代宣布的这一重大计划，预计募资规模至少50亿美元，有望成为近几年港股市场规模最大的IPO之一，摩根甚至预估其融资额可能飙升至77亿美元。这一消息一出，国内外投行纷纷摩拳擦掌，竞相争取成为宁德时代H股IPO的保荐人和主要承销商。

市场传言，宁德时代原计划支付的承销费率为0.2%，但面对激烈的竞争，有的投行竟不惜以融资额0.01%的超低费率来承接这一项目。据券商中国记者深入了解，港股IPO的承销市场高度市场化。尽管前几年市场稍显疲软，但2024年已明显回暖，全市场IPO募资规模大幅增长，尤其是优质项目根本不愁卖，反而如何公平合理地给买方机构分配份额成为了一个棘手问题。因此，个别投行不惜采取低价策略，只为能在这一盛宴中分得一杯羹。

从过往赴港IPO的大型企业案例中，我们不难发现他们在上市目的上的共同点：即为了进一步推进全球化战略布局，需要一个国际化的资本运作平台来支撑。例如，美的集团作为全球最大家电企业（据弗若斯特沙利文统计），其海外收入占比高达40%；顺丰控股则是亚洲最大、全球第四大的综合物流服务提供商，在助力跨国客户拓展海外市场的同时，也迎来了自身的海外发展机遇。从承销费率来看，美的集团的承销佣金率为0.6%，外加0.2%的酌情奖金；顺丰控股的承销佣金则为0.8%，外加0.7%的酌情奖金。

作为全球电池供应的领军者，宁德时代在2024年上半年就占据了约38%的全球市场份额，与比亚迪共同占据了全球市场的半壁江山。尽管受碳酸锂等原材料价格下降影响，宁德时代调整了产品价格，导致2024年营业收入同比下降11.20%-8.71%，但其技术研发能力与产品竞争力持续增强，归母净利润反而实现了11.06%-20.12%的同比增长。

市场观察人士指出，宁德时代赴港IPO更多是基于全球化业务布局和引入国际化战略投资者的考量，而非单纯基于低费率来选择保荐机构和主承销商。因此，尽管低价竞争策略层出不穷，但宁德时代仍会谨慎选择最合适的合作伙伴。

主承销商花落谁家？

自宁德时代宣布香港第二次上市计划以来，据称近几周来该公司一直在与各大投资银行会晤，商讨H股上市及海外募集资金的相关事宜。此前，高盛集团、美银、摩根大通和摩根士丹利等国际投行均已表达了对这一大型IPO项目的浓厚兴趣，但合作事宜仍存在诸多不确定性。

值得一提的是，2025年1月6日，美国国防部将宁德时代列入了五角大楼认定的“涉军企业”名单，这一举动一度让华尔街几大国际投行感到为难，担心因此失去与宁德时代的合作机会。然而，宁德时代已明确表示将采取法律手段撤销这一错误认定。目前来看，宁德时代A股上市的保荐承销商中信建投仍最有可能是H股上市的主承销商之一。同时，中金公司由于在港股IPO保荐和承销领域常年表现领先，也不排除成为主承销商的可能性。

据综合媒体报道，宁德时代可能已聘请摩根大通、美国银行、中金公司、中信建投证券等投行牵头安排二次上市事宜。然而，在承销团队最终名单确定之前，其他投资银行仍有可能加入这一行列。

（文章来源：券商中国，本文旨在提供关于宁德时代赴港二次上市及相关投行竞争的最新动态与分析。）