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国泰君安研报指出，港股跨年行情临近，盈利稳中有升，推荐回调后积极布局。高分红板块具备较高配置价值，央国企有望迎来估值修复机会。

证券时报网讯，国泰君安最新研究报告深度剖析，随着跨年行情的日益临近，港股市场展现出盈利稳中有升的积极态势，为投资者提供了宝贵的配置机遇。自9月上旬港股快速上扬后，市场于10月8日起逐步回调，近期更步入震荡整理阶段。海外方面，美国新政府的人事布局与政策导向，特别是“特朗普交易”现象，持续扰动市场风险偏好。而国内政策预期虽有升温，但政策的具体力度及实施节奏仍待进一步明朗。

岁末年初之际，回顾过去十年港股的走势，不难发现港股市场往往蕴藏着跨年行情的潜力。当前时点，国泰君安强烈推荐投资者在回调后积极布局港股，把握配置良机。港股市场的盈利预期呈现稳中有升的态势，恒生国企指数与恒生指数自2024年年中以来盈利预期已企稳回升，为后续反弹提供了坚实的业绩支撑。截至11月中旬，恒指与恒生国企指数向前12个月的预测每股收益（EPS）较年初分别增长了2.5%和3.9%，而恒生科技指数的预测EPS更是较年初大幅提升了19.9%。港股市场的恒生指数、恒生国企指数走势与预测EPS具有较强的相关性，相比之下，恒生科技指数仍显著低估。

在历次跨年行情中，港股的高分红风格展现出了极高的配置价值。通过对港股高分红相关板块在年末12月至次年1月期间的表现进行复盘，我们发现：港股能源、电信、公用事业等板块在12月整体表现平稳，而在1月则大概率上涨，且涨幅显著超越大盘指数，跨年行情特征明显，具备极高的配置价值。从2015年至2024年，港股高分红板块在年末12月至次年1月的表现均显著优于大盘指数，充分证明了其配置价值。此外，破净策略在港股市场同样具备有效性。近年来，央国企市值管理政策的不断推出，旨在提升央国企的经营能力和核心竞争力，改善企业估值水平。在此背景下，港股市场中长期破净的央国企有望迎来估值修复的良机。

（文章来源：证券时报网）