四川水井坊股份有限公司（简称“水井坊”，股票代码：600779.SH）于2019年7月23日正式发布了其半年度财务报告。报告指出，尽管水井坊上半年总营收、归母净利润及扣非净利润均有所增长，但增速明显放缓，达到了自2015年以来的最低水平。具体来看，水井坊第二季度实现营业收入7.60亿元，同比增长29.30%，然而扣非净利润为1.22亿元，同比下降16.83%。

在业绩发布前夕，水井坊已通过媒体沟通会透露了业绩增长预期的下调，董事长范祥福与新任总经理危永标均出席了该会议。报告期内，水井坊销售费用高达5.41亿元，同比上涨29.00%，销售费用率位居上市白酒企业之首，达到32%，仅次于贵州茅台。这一高昂的营销投入，占到了总营收的三分之一以上，显示出水井坊在品牌推广上的不遗余力。Q2销售费用更是激增47.4%，达到2.64亿元。

水井坊的主要收入来源为高档产品，上半年高档产品实现营收16.06亿元，同比增长25.69%，毛利率高达83.46%。然而，资深酒业观察者孙延元指出，水井坊中高端路线的品牌定位过高，与茅台、五粮液等品牌相比，其品牌力量和文化底蕴均存在明显差距。水井坊放弃中低端市场的策略，存在较大风险。

财务数据显示，截至2019年上半年末，水井坊总营收达到16.90亿元，同比上涨26.47%；归母净利润为3.40亿元，同比上涨26.97%；扣非净利润同样为3.40亿元，同比上涨15.03%。此外，水井坊的货币资金增加46.68%，达到15.05亿元，占总资产的38.99%，主要得益于销售商品收到的现金增加。然而，预收款项同比下降62.88%，显示出预收款降温的趋势。

在人事变动方面，水井坊于今年5月宣布范祥福因个人原因辞去总经理职务，但仍担任董事长，同时聘任危永标为新任总经理。危永标拥有丰富的国际企业管理经验，曾任保乐力加(中国)有限公司及保乐力加(亚洲)有限公司多个高级管理职位。此外，水井坊还实施了一项限制性股票激励计划，向包括董事长范祥福、总经理危永标在内的13名对象授予了24.22万股限制性股票。

股东结构方面，截至2019年6月30日，水井坊前十大股东中有3家增持，5家减持，2家退出。第一大股东四川成都水井坊集团有限公司持股39.71%，第二大股东GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED增持至23.43%。同时，有两名骨干员工因激励解锁条件严苛而放弃了股权激励计划。