中国人民银行网站发布消息，为保持银行体系流动性合理且充裕，2024年11月25日，人民银行实施了9000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，最高投标利率设为2.30%，最低投标利率为1.90%，最终中标利率确定为2.00%。此次操作后，中期借贷便利的余额达到了62390亿元。鉴于本月MLF到期量为14500亿元，此次操作采取了缩量续做的策略。

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　　同时，为维持月末银行体系的流动性合理充裕，人民银行还以固定利率和数量招标的方式，开展了2493亿元的逆回购操作。

　　业内专家对此进行分析，指出央行在10月已首次进行了5000亿元的买断式逆回购操作，这一举措相当于提前释放了一定规模的中期流动性。因此，尽管本月MLF操作采取了缩量策略，但这并不意味着央行在减少中期流动性的投放。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行续做的9000亿元MLF，有效增加了中期限的流动性供应，这将有助于金融机构加大对经济薄弱环节、制造业等重大新兴领域的信贷支持力度。

　　招联首席研究员董希淼也认为，尽管MLF操作缩量，但央行通过逆回购、降准以及国债买卖等多种操作，依然向市场提供了增量资金，预计年底前后市场的流动性将继续保持合理充裕。

　　在利率方面，东方金诚首席宏观分析师王青指出，随着政策利率色彩的淡化，MLF操作利率将更加“随行就市”，与市场利率保持同步波动。近期，政策利率、LPR报价等市场基准利率及MLF操作利率均保持稳定，这主要得益于一揽子增量政策的出台，使得10月宏观经济景气度上升，楼市显著回暖，主要经济指标普遍改善，当前经济已进入政策效果观察期。

　　董希淼进一步表示，MLF中标利率为2.00%，相对较高，而通过买断式逆回购、降准等方式释放流动性的成本较低，这将有助于进一步降低银行资金成本，稳定银行息差水平，推动银行保持稳健发展，并持续服务实体经济。

　　展望未来，广发证券银行分析师倪军认为，考虑到增量财政政策落地后地方债供给将大幅增加，叠加MLF大量到期，这可能对银行体系流动性形成一定压力。同时，财政支出高峰也即将到来，预计货币政策将进一步放松以配合这一形势。

　　王青预测，后期央行将继续通过降准、在二级市场买卖国债、开展买断式逆回购操作以及适量续作MLF等方式，适时向市场注入中长期流动性，以确保地方债的顺利发行。其中，年底前再度降准0.5个百分点的可能性较大。

（文章来源：中国证券报）