新华财经上海1月24日电（记者杜康）自2024年证监会发布《市值管理指引》以来，沪市公司积极响应，围绕价值创造、价值传递、价值分享三大核心目标，加速推进企业转型升级。近期，沪市公司频传捷报，业绩预喜、春节前慷慨分红、高质量并购等利好消息频出，展现出强劲的发展势头和良好的市场前景。

“高分红、高回报”引领新风尚

长期以来，国内部分上市公司因“铁公鸡”行为备受诟病，即不分或少分红，导致投资者难以通过长期稳定的分红获得回报，进而过度关注股价波动带来的资本利得，不利于股票市场的健康发展。为改变这一现状，2024年证监会与上交所携手出台了一系列制度规则，强化对有能力但不愿分红公司的监管，特别是引入了“分红不达标实施ST”制度，针对长期不分红或分红比例偏低的公司实施严格限制，同时限制其控股股东和实际控制人通过二级市场减持。

在此背景下，沪市上市公司在稳固盈利基础的同时，积极整合资源，探索新的业务增长点，为分红提供了源源不断的动力。新“国九条”更是鼓励具备分红能力的公司实施多次分红，进一步提升分红水平。据统计，2024年沪市上市公司分红总额高达1.9万亿元，占比高达77%。截至2024年底，沪市已有504家上市公司披露中期分红计划，数量较2023年大幅增长375%，分红金额更是达到5800亿元，同比增长186%。“高分红、高回报”已成为沪市上市公司的鲜明标签。

从统计数据来看，成熟期、经营效率高的公司分红金额更为可观。以上市时间为划分依据，将上市时间超过8年的公司归为“成熟期”，小于8年的纳入“成长期”。2024年，成熟期公司分红金额高达4300亿元，同比增长318%；成长期公司分红金额约为1500亿元，同比增长46%。此外，经营效率高的上市公司在现金分红方面更具优势。以ROE（净资产收益率）作为衡量经营效率的指标，2024年度分红公司的前三季度ROE为6.69%，而未分红公司的ROE仅为1.17%。

并购重组市场活跃度显著提升

随着“并购六条”“科创板八条”等多项政策的落地实施，优质资产注入上市公司的渠道得以拓宽。沪市上市公司通过高质量产业并购等方式，不断优化资产结构和业务布局，提升核心竞争力。自2024年三季度以来，沪市上市公司并购重组活跃度显著提升，市场逐渐从观望转向行动。据统计，已有43家上市公司首次披露并购重组方案（含发股类），交易金额合计约百亿元，整体呈现出有序发展的态势。

回顾2024年的部分产业并购典型案例，不难发现，重组后的企业通过优质资产的整合，进一步增强了市场竞争力。例如，中国船舶拟换股吸收合并中国重工，实现中船集团下属整船总装资产的整合，有效解决了同业竞争问题。重组完成后，存续公司将成为全球规模最大的造船企业，具备更强的竞争力。此外，多家券商也通过并购重组强化业务协同、提升市场竞争力。国泰君安换股吸并海通证券，成为中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例，对于整合优势资源、增强上海国际金融中心竞争力及影响力具有重要意义。

市值管理体系日趋完善

截至2025年1月23日17时，沪市已有229家公司发布了业绩预喜公告，透露出2024年公司经营质量高、业绩稳健的积极信号。多家公司表示，市场开拓、销量增加、毛利提升等因素是推动公司业绩增长的主要动力。公司聚焦主业发展，通过提升经营质量，为投资者提供了更加稳健和可持续的投资价值。

然而，目前多数公司的估值仍存在较大的提升空间。以央企为例，作为资本市场的重要力量，央企在各方面均发挥了表率作用。但与其战略地位相比，央企整体估值仍处于较低水平。沪市央企公司资产占沪市总资产的71%，利润贡献达到66%，但市值仅占46%。为改变这一现状，已有83家沪市公司制定了市值管理制度，表示将结合公司主业盈利及现金流改善情况，加速完善市值管理体系，合理运用市值管理工具，提升企业市场价值与治理效能。

值得注意的是，2024年12月17日，国务院国资委发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，旨在推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展。未来，在《市值管理指引》《意见》等文件的指导下，央国企有望持续提升分红比例、改善股东回报、加强资本市场交流或通过并购提升科技创新能力，进一步推动估值修复。

（文章来源：新华财经）