自元旦以来，保险机构在股权投资领域的步伐显著加快，显示出强劲的增长势头。

过去一周见证了多家保险公司的积极行动。1月16日，平安产险斥资近百亿元，正式成立了嘉兴轩坤股权投资合伙企业；紧接着，1月17日，海港人寿投入约16亿元，参与绿能壹号私募基金的设立；而1月20日，阳光人寿也不甘落后，出资45亿元，加入宸曦共赢私募基金的行列。此外，财信吉祥人寿近期也签署了协议，认缴杭州达晨创程股权投资基金合伙企业（有限合伙）1亿元。

据一位保险公司股权投资业务负责人透露，1月以来，多家保险公司密集涉足股权投资领域，这既是为了迎接新年的“开门红”，也是因为在固收类资产收益率下滑的背景下，保险公司纷纷增加股权投资比重，以期提高保险资金的投资回报率，进而推动相关保险产品的整体收益率上升。

中央财经大学保险学院风险管理与保险系教授郭丽军指出，保险资金作为耐心资本，具有体量大、期限长、来源稳定等特点，与股权投资基金“投早、投小、投长期、投科技”的理念高度契合。随着股权投资力度的加大，保险资金正逐步成为推动科技创新、赋能新质生产力的重要力量，而股权投资也成为了保险资金破解资产荒、利差损等行业难题的新引擎。

该负责人还提到，1月22日发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出优化国有商业保险公司考核，进一步提高经营效益类指标长周期考核权重至不低于60%，这将为保险资金参与股权投资提供更大的操作空间。以往，在按年绩效考核的环境下，保险公司主要投资于成熟期的大型企业股权，导致投资范畴受限。而现在，随着长周期考核机制的优化，保险公司可以更多地投资于早期高科技初创企业，使股权投资期限与资金负债期限相匹配，同时提升投资回报率。

1月23日，金融监管总局副局长肖远企表示，目前股票和权益类基金投资占比是12%，未上市企业股权投资占比是9%，两项合计达21%，这反映了保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期项目方面的优势和决心。

近期多家保险公司的股权投资不仅涉及自己发起的基金，还包括第三方股权投资基金。例如，平安产险设立的嘉兴轩坤股权投资合伙企业的执行事务合伙人是平安创赢资本管理有限公司。保险公司纷纷注资自己发起的股权投资基金，一方面是因为经过多年的发展，这些保险公司所发起的股权投资团队已经具备了成熟的投资策略和优质项目遴选能力，并储备了大量高成长潜力的高科技企业项目；另一方面，这些团队熟悉保险公司的投资策略和风控特点，能够高效推动股权投资决策。

同时，也有更多保险公司选择将资金交给第三方股权投资机构管理，以借助其专业投资能力获取更高回报。例如，阳光人寿参与的宸曦共赢私募基金的执行事务合伙人是具有中信资本背景的深圳信宸管理咨询合伙企业（有限合伙），而海港人寿参与的绿能壹号私募基金的执行事务合伙人是深圳市投控资本有限公司。

保险公司与创投机构的合作通常循序渐进。初期，保险公司会先投入少量资金作为“种子资金”，观察创投机构的表现。若创投机构能够交出令人满意的业绩，保险公司则会在其新发起的股权投资基金中追加投资。若业绩持续良好，保险公司甚至会考虑与创投机构共同发起设立专门的股权投资基金。

业内人士认为，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出的长周期考核政策，将激励保险公司加大股权投资力度。该方案要求对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。

一位保险公司股权投资业务负责人表示，自2023年10月财政部印发国有商业保险公司的长周期考核通知以来，他们公司已经持续加大了股权投资的比重。以往，受按年考核的影响，他们担心股权投资企业尚未盈利且估值波动较大，会影响净资产收益率年度考核成绩。而现在，随着股权投资业务被纳入近三年净资产收益率考核范畴，他们增加了对成长期科技企业的股权投资力度。

然而，也有业内人士指出，尽管政策推动保险公司加大股权投资力度，但当前保险资金股权投资与资本占用高度挂钩，限制了部分保险公司的投资意愿。为了避免偿付能力不足，部分保险公司不得不降低股权投资力度。因此，业内呼吁相关部门针对未上市股权投资企业的良好发展趋势，适度降低市场风险因子，给予更宽松的容错空间，并鼓励保险公司发起股权投资母基金，以分散投资风险。

国华人寿保险股份有限公司股权团队负责人郭颖秋此前表示，母基金（FOF）能帮助保险公司触达更多GP（股权投资管理团队），且母基金的存续周期较长，能在某种程度上解决保险资金股权投资配置“集中化”问题。

（文章来源：每日经济新闻，图片来源网络）