近日，中央金融办携手中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行及金融监管总局，联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，旨在进一步强化中长期资金进入资本市场的力度。1月23日，国务院新闻办公室举办新闻发布会，详细阐述了推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展的相关举措与成效。此番会议及政策的出台，对提升资本市场活跃度、转变资金投资风格以及支持相关板块发展具有深远意义。

为实现以科技创新为驱动的高质量增长转型，我国正积极调整企业融资结构，由传统的间接融资为主逐步转向更适合创新型企业特性的直接融资模式，尤其是加大对中长期资本和战略性资金的吸引与培育。2024年4月，资本市场新“国九条”已明确提出了推动中长期资金入市的政策导向；同年9月，中央金融办与中国证监会联合发布了《关于推动中长期资金入市的指导意见》。本次《实施方案》不仅是对前述指导意见的延续，更标志着相关政策从理论迈向实践的关键一步。

本次政策的核心内容产生了以下几方面重要影响：

首先，延长考核周期有望破解各类资金在中长期投资中面临的困境。政策针对不同类型资金提出了差异化要求，但核心目的均在于解决投资堵点，提升各类中长期资金对A股市场的配置意愿。对于保险资金，延长考核期限及创新计量方法的引入有望减轻股价波动对其账面价值的影响；对于社保基金、养老金和年金，在追求绝对收益的背景下，延长考核期限或将推动其提高权益类资产配置比例，为资本市场增添更多稳定力量；对于公募基金，政策要求建立基金管理人、基金经理与投资者利益绑定机制，这将促使公募基金从规模导向转向收益导向，同时ETF的低费率、低波动特性也将更加凸显。

其次，政策从全渠道、多维度出发，推动中长期资金加速入市，预计2025年增量资金或超万亿元。具体而言，政策通过“三支箭”策略引导资金入市：一是公募基金持有A股流通市值未来三年年均增长不低于10%，预计带来近6000亿元增量资金；二是鼓励大型国有保险公司自2025年起，每年将新增保费的30%投资于A股，预计每年新增约5000亿元资金；三是扩大保险资金长期股票投资试点规模至不低于1000亿元。综合测算，2025年上述增量资金总规模有望突破万亿元大关。

最后，中长期资金的入市或将对红利股及央企、国企板块产生显著利好。政策强调资金久期延长、鼓励分红及收益目标考核等要求，促使资金更加青睐中长期确定性收益，增强市场稳定性。社保基金、养老金、年金等资金属性与红利股的“高股息、低波动”特征高度契合。加之国资委已将市值管理纳入央企、国企业绩考核体系，企业有动力提升估值，中长期资金入市与央企、国企市值管理有望形成良性互动，为市场注入更多确定性因素。

（文章来源：中国证券报）