上任未满一周，美国总统特朗普即对美联储施压，呼吁其尽快降息。这一举动无疑为即将召开新年首次会议的联邦公开市场委员会（FOMC）增添了更多不确定性。

当前经济环境并不支持进一步宽松政策，而美联储未来货币政策的走向正受到特朗普政策不确定性的影响。随着美联储负责监管的副主席巴尔在本月早些时候宣布将于2月28日提前辞职，特朗普与美联储之间的紧张关系进一步升级。

特朗普频繁呼吁降息

在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会上，特朗普发表讲话称，将要求沙特和石油输出国组织的其他成员国降低油价，并认为这将促使美联储降息。他强调：“随着油价下跌，我将要求立即降低利率。同样，世界各地的利率都应该下降。”当天晚些时候，特朗普在白宫再次重申，他希望看到利率“大幅下降”，并计划发表强有力的声明，希望美联储能听取他的意见。

特朗普还表示，他将在适当的时候与美联储主席鲍威尔讨论降息问题，并称自己比美联储更了解利率。他透露，特朗普阵营曾建议在2026年任期结束前宣布鲍威尔的继任者，从而任命一位“影子主席”在鲍威尔任期内提供前瞻性指引。

特朗普对美联储的不满已久

特朗普对美联储的不满情绪由来已久，贯穿其首个总统任期及2024年竞选期间。随着大选结果出炉，外界对美联储独立性的担忧进一步加剧。巴尔的辞职更是为这一担忧增添了新的因素，因巴尔强硬监管的立场与特朗普的政策相去甚远。

尽管特朗普试图对美联储施压，但鲍威尔强调美联储的独立性至关重要，并表示总统选举结果不会对美联储的政策决定产生直接影响。美联储的决策将继续专注于通胀、就业等宏观经济问题，不受政治因素影响。特朗普提名的财政部长贝森特也表示支持美联储独立设定利率。

美联储政策面临多重挑战

美联储在去年12月的会议上释放了转向信号，对通货膨胀和特朗普政策可能产生的影响表示担忧。考虑到不确定性，未来FOMC在降息方面的行动可能将更加谨慎。

特朗普上任首周便推进多项政策主张，包括考虑对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税。美联储需要评估这些新关税可能带来的影响，以及它们是否会引发目标国家和行业的反应，从而产生更持久的通胀压力。

此外，驱逐无证移民的行政命令已签署，这可能会削弱劳动力供应，造成潜在的工资和价格压力。尽管上月非农就业人数远超预期，但劳动力市场仍处于观望状态，企业正在等待美国政府经济政策的发展。

联邦基金利率期货显示，美联储将在1月份暂停降息，首次下调利率的时间窗口可能在6月或7月。华尔街对今年的政策路径存在明显分歧，高盛预测美联储将降息两次，野村认为将降息一次，而美银证券则认为新一轮宽松周期已经结束。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，最大的未知数仍是即将上任的政府贸易和移民政策。对于美联储而言，现在并没有降息的紧迫感，肯定会在1月的会议上保持观望。结合近期消费和零售额的增长，经济在进入新的一年时势头强劲，但仍需克服关税上调和驱逐移民的潜在阻力。

纽约梅隆首席经济学家莱因哈特指出，美联储的指引基于数据预测，但如今很大程度上与政治经济学相关。对于一个独立的机构来说，这很难做到，因为不能假设到年底会有关税或税收立法来改变货币政策。现在有很多动态部分需要关注。

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