资本市场的“情绪波动”一直是观察行业趋势的关键风向标。2023年末，新兴快递巨头极兔速递（01519.HK）以惊人的1254.67亿元市值，超越中通快递（02057.HK），成为仅次于顺丰控股（002352.SZ）的市值巨头，一时风光无两。然而，进入2024年，物流资本市场的风云突变，令人咋舌。

仅一年时间，极兔市值大幅下滑超过60%，跌落至不足500亿元。与此同时，顺丰和中通的市值也在2024年初触及近三年新低，全年大部分时间仅在“维持稳定”。千亿市值公司的剧烈变动，直接影响了整个物流板块的总市值走势。尽管面临压力，物流市场集中度依然高企。每日经济新闻旗下智慧物流研究院、每经未来商业智库自2021年5月起定期发布的“未来商业-物流产业市值榜”显示，2024年物流市值总榜中，市值超过500亿元的企业仅剩4家，过千亿元的更是仅有2家。

物流行业市值头部竞争白热化的同时，中腰部公司也在经历剧烈洗牌。达达（DADA）几乎全年下跌，从昔日市值前十跌至榜单末端；同赛道的闪送（FLX）上市两月市值近乎腰斩，排名同样下滑。2024年初，30家主要物流上市公司市值承压，徘徊在6000亿元左右，虽在9月伴随A股、港股市场的强劲表现有一波集体上涨，当月市值达到7703亿元，但仍远低于曾经的9000亿元高点。

头部物流公司市值大幅波动，中部及以下物流公司更是生存艰难。物流市场出清步伐明显加快。从快递、快运到即时配送，再到货运、同城及物流科技，2025年物流行业能否迎来转机？

曙光犹存。2025年，“国补”政策红利持续释放，快递、快运和同城货运市场有望迎来增量机会；《有效降低全社会物流成本行动方案》落地实施，物流企业有望获得降本支持；低空经济、航空货运及跨境物流仍是潜力巨大的金矿；此外，数字化、新能源和AI也为有能力、有准备的物流公司提供了新机遇。

满帮升至总榜第三，物流头部格局变动频繁。与2023年三家物流公司上市相比，2024年仅闪送一家上市。闪送于2024年10月4日正式在纳斯达克挂牌，上市首日股价上涨9.15%，市值达到90.81亿元，但同年12月市值已降至43.07亿元。2024年1月，30家物流公司中有27家市值下降，降幅超过20%的有14家，物流产业总市值单月蒸发近千亿元。

数据显示，2024年12月，涵盖多个细分领域的31家物流企业构成的产业总市值为7145.58亿元，同比2023年12月减少227.17亿元，降幅3.08%；环比2024年1月则增加770.14亿元，增幅12.08%。排名方面，极兔经过一年市值大幅下降61.25%，从第三跌至第五。满帮以20.76%的月增幅在4月升至第三，最终以826亿元市值稳居年度第三；京东物流重回第三后，最终位列第四，市值为763.47亿元。顺丰和中通分别以2009.43亿元和1226.04亿元市值位列前两位，尽管年末数据有所回升，但与高点相比仍明显萎缩。

值得注意的是，顺丰市值占总市值比重高达28.12%，中通占比17.16%，满帮和京东物流占比分别为11.56%和10.68%，整体市场集中度依然较高。极兔、圆通速递、韵达股份、申通快递分列5-8名。达达排名持续下滑，从2023年初的第八跌至年末的第24位，市值仅剩22.92亿元。物流科技公司中，今天国际、诺力股份、优博讯排名有所上升，但市值体量变化不大。

市值涨跌榜：满帮领涨，达达领跌

2024年，31家物流公司中仅有10家市值上涨。满帮以57.37%的涨幅领涨，这与其盈利能力和业绩增长密不可分。满帮第三季度业绩报告显示，营业收入同比增长33.9%，非美国会计准则下调整后净利润同比增长50.2%，归母净利润同比增长80.2%。预计2024年营收将超过100亿元。

安能物流以43.11%的年市值涨幅紧随其后。自2021年上市以来，安能物流曾深陷危机，但2023年扭亏为盈后，进入了改革的收获期。京东物流市值也上涨30.88%，最大的收获无疑是互联网互联互通带来的业绩增量想象。申通和圆通市值涨幅分别达到30.34%和18.02%。

另一方面，2024年31家物流公司中有21家市值下降，其中14家降幅超过10%，7家超过20%。达达和极兔市值分别下降63.55%和61.25%。达达市值大幅下降主要与年初内审发现存疑行为有关。极兔则因连年亏损和禁售期到期等负面因素，股价持续下跌。尽管2024年上半年实现扭亏为盈，但市值仍大幅缩水。

此外，11家物流科技公司中有9家市值下降，兰剑智能降幅最大，达到25.53%。物流科技公司在资本市场的表现相对不佳。

展望2025：消费提振将带动快递物流市场

2024年物流资本市场整体承压开局，“维持稳定”收官。2025年有哪些新机遇？快递物流专家赵小敏表示，2024年物流资本市场低迷与消费市场密切相关。因此，随着2025年消费预期的改善和刺激消费政策的落地，电商平台促销活动的开展和力度的加强，将进一步推动物流市场向前发展。

赵小敏还指出，从2024年9月、10月的涨势来看，2025年物流股有机会获得不错增长。一方面，业绩良好的头部物流公司过去几年被市场低估，伴随降本增效等措施的执行，效能可能被加速释放；另一方面，一些物流公司过去一两年在做网络结构稳定性的调整，2025年可能会主动进攻，创造市场机会。

此外，国货航（001391.SZ）的混改上市，给了南航物流、中国邮政等物流企业新的市场想象。2025年，市场竞争环境好转，业务模式开始转变的货运平台也有很大的增长机会。

（文章来源：每日经济新闻）