去年，美妆行业持续面临下行趋势，即便是产业链中的头部品牌公司也难以幸免。近日，上海家化（600315.SH）与水羊股份（300740.SZ）相继发布了2024年业绩预告，揭示了它们在Q4遭遇的业绩困境，特别是上海家化，单季亏损超过8亿元。

据上海家化的业绩预告显示，公司2024年全年归母净利润预计将亏损7.1亿至8.8亿元。从季度表现来看，尽管前三季度盈利状况持续恶化，但整体归母净利润仍有1.63亿元。然而，结合业绩预告，其Q4单季度亏损预计在8.73亿至10.43亿元之间，这一数字创下了公司上市以来的最大单季亏损记录。

上海家化将此次巨额亏损主要归因于海外业务的失利。公司指出，受海外低出生率、婴童品类市场竞争加剧以及经销商降低库存等多重因素影响，2024年全年业绩同比大幅下滑。这导致相关资产组的商誉出现减值迹象，公司本期拟计提商誉减值准备5.5亿至6.8亿元。此外，去年新管理层上任后对公司战略进行了调整，对当期收入和利润产生了较大程度的负面影响。

值得注意的是，尽管此次计提了巨额商誉减值，但上海家化的实际商誉规模更为庞大。根据2023年年报，公司婴童护理产品及母婴喂养产品业务的期末商誉余额高达20.87亿元。

与此同时，华熙生物（688363.SH）也预计去年实现归母净利润1.46亿至1.75亿元，同比缩减70.47%至75.36%。从季度表现来看，华熙生物前三季度的利润也呈现出逐季下滑的态势。前三季度归母净利润为3.62亿元，而结合业绩预告，其Q4单季度亏损预计在1.87亿至2.16亿元之间，这也是公司自2019年上市以来的首次单季度亏损。

从业务角度来看，华熙生物的原料业务保持稳健增长，而亏损则主要受美妆业务拖累。公司在公告中表示，功能性护肤品业务作为收入占比较高的业务，受市场竞争加剧、产业周期波动以及战略调整等多种因素影响，目前仍处于调整阶段，预计2025年有望触底反弹。

至于水羊股份，尽管其2024年Q4业绩大幅下滑，但仍保持了一定的盈利能力。水羊股份业绩预告显示，公司预计去年实现归母净利润1.0亿至1.3亿元，同比下滑56%至66%。从季度表现来看，公司Q4的归母净利润预计为564.37万至3564.37万元，虽然明显不及2023年同期的1.14亿元，但相较于Q3的亏损状况仍有所好转。

与水熙生物类似，水羊股份也将业绩下滑归因于行业竞争加剧以及自身战略调整带来的短期阵痛。公司在公告中表示，正进一步调整业务结构和销售结构，加大了对高端品牌与市场费用的投入。然而，受到国内美妆行业竞争加剧等因素的影响，下半年公司对部分品牌的投入并未取得预期的转化效果，导致销售费用率增加，公司利润水平较去年同期有所下滑。

（文章来源：财联社；图片及链接保持原样，未做修改）