日前，国内两大知名钢琴制造商——珠江钢琴与海伦钢琴相继发布了2024年业绩预告，均透露出业绩不佳的信号。在经济下行周期中，钢琴这一大宗非必需消费品及其相关的艺术教育领域，如钢琴教育，正面临着更为迅速、持久且深远的影响。

珠江钢琴与海伦钢琴2024年业绩均显疲态

珠江钢琴的业绩预告显示，公司预计2024年将实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1.93-2.5亿元，同比2023年下降3383.14%–4352.77%，而2023年同期尚能实现盈利587.85万元。扣除非经常性损益后的净利润同样不容乐观，预计亏损1.92-2.49亿元，同比下降315.56% - 438.94%。

珠江钢琴指出，国内外钢琴市场需求的严重不足、行业深度调整期以及产量下降导致的单位生产制造成本上升等多重因素，共同导致了公司业绩的大幅下滑。

海伦钢琴的业绩预告同样显示出不乐观的态势，公司预计2024年营收为1.5-1.7亿元，同比下降42.85%-49.57%。归属于上市公司股东的净利润预计亏损1.05亿元-8000万元，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1.24亿元-9900万元。

海伦钢琴将业绩下滑归因于国内外市场经济形势低迷、政策影响导致的钢琴消费市场缩减、存货及投资的艺术培训机构减值、人员结构调整费用增加以及非经常性损益的影响。

两家公司惨淡的业绩共同揭示了钢琴消费市场在当前经济环境下的严峻挑战，作为大宗非必需消费品，钢琴在消费降级趋势下首当其冲。

珠江钢琴多元化布局，海伦钢琴深耕钢琴市场

面对市场困境，珠江钢琴与海伦钢琴在经营策略上展现出明显的异同。珠江钢琴在2024年半年报中指出，公司正朝着集钢琴、数码乐器、音乐教育、文化产业、文创产品协同发展的综合乐器文化企业方向迈进。除了传统钢琴业务外，珠江钢琴还在积极拓展数码乐器业务，包括研发数码钢琴核心技术、开拓音响及商用显示器品类、多元化发展电子鼓等新品类。

此外，珠江钢琴在文化产业领域也取得了显著进展，包括推进珠江钢琴创梦园招商工作、举办多项文化活动、与锐丰文化合作创立文旅发展公司等。

相比之下，海伦钢琴则更加专注于钢琴市场。据其2024年半年报显示，公司主要从事钢琴产品的研发、制造、销售与服务以及艺术教育等文化产业。海伦钢琴与国外知名品牌合作开发ODM品牌钢琴产品，并持续投入智能化钢琴产品的研发。

在艺术培训业务方面，海伦钢琴通过与艺术培训企业合作、承办钢琴比赛等活动，推动艺术教育培训业务和考级业务的发展。

股东结构与资产架构差异显著

从股东结构来看，珠江钢琴与海伦钢琴存在显著差异。珠江钢琴是一家国资背景深厚的企业，其前十大股东中前五名均为广州地区国有企业，显示出强大的国资支持。

而海伦钢琴则是一家私企，前十大股东中多为境内自然人，显示出其民营企业的性质。

在资产架构方面，截至2024年9月30日，珠江钢琴的总资产为41.06亿元，资产负债率为12.88%，持有的期末现金及现金等价物余额为9.06亿元，占总资产的比重为22.07%。相比之下，海伦钢琴的总资产为12.51亿元，资产负债率为34.29%，持有的期末现金及现金等价物余额为4916.49万元，占总资产的比重仅为3.93%。

珠江钢琴在体量、资产负债率和现金持有量上均明显优于海伦钢琴，显示出更强的财务实力和抗风险能力。

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