随着2025年春节日益临近，众多投资者再次面临持股还是持币过节的艰难抉择。

证券时报记者深入分析了2015年至2024年春节前后A股市场的表现，发现这一时期A股上涨的概率较高，引发了投资者对春节“红包行情”的广泛期待。

市场分析专家指出，春节后，随着市场流动性的改善和长假的结束，投资者倾向于重新加仓。同时，春节后距离全国两会的时间日益缩短，投资者开始预期并布局两会可能带来的政策利好。因此，春节后市场风险偏好显著提升，交易活跃度明显增强。

A股有望迎来“红包”行情

历史数据表明，春节前后A股市场呈现出明显的季节性规律。

春节前，机构资金往往会为新的一年进行布局，备受机构青睐的资产在春节前更易上涨。然而，临近春节，部分投资者担忧假期期间可能出现的利空消息，同时居民消费增加，导致个人投资者倾向于落袋为安。

春节后，随着节前避险资金的回流以及1月金融数据通常实现“开门红”，投资者对经济复苏的预期升温，市场风险偏好显著增强。

据Wind数据统计，2015年至2024年的十年间，春节前后A股大概率呈现上涨趋势。春节前5个交易日，十年中有七年上涨，涨幅最大的是2021年，达到3.92%；春节后5个交易日，上证指数的上涨年份占比也高达70%，涨幅最大的是2024年，达到4.85%；春节后10个交易日，上证指数的上涨年份占比仍为70%，涨幅最大的是2019年，高达7.10%。

近十年上证指数春节前后表现：

市场分析专家强调，A股市场存在一定的日历效应。每年年底至次年年初，市场常会出现一波可观的“春季躁动”行情，其中春节长假后的A股市场向好概率较大。投资者持股还是持币过节，关键在于其持仓的质量。

机构寄望节后“开门红”

近期A股市场经历连续回调后，众多机构投资者对节后市场“开门红”的预期更为强烈。

回顾历史经验，海通证券认为，春季行情的启动时间与前一年度的三、四季度行情密切相关，若三、四季度行情表现良好，则春季行情启动较晚。该机构表示，2025年的开年调整并未改变春季行情的历史规律。

展望2025年，海通证券预计，随着增量政策的出台落地，宏微观基本面有望加速修复。因此，无论从政策催化、流动性还是基本面角度来看，今年的春季行情都值得期待。未来随着行情的逐步展开，市场的中期主线将逐渐清晰，建议关注兼具供需优势的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造。

财信证券指出，市场短期调整不改中长期震荡走强的态势，后续市场走势仍将取决于政策面及经济基本面。该机构预计，1月下旬，随着海外事件扰动效应消退、A股业绩预告临近尾声，股指将重回政策面及经济基本面驱动逻辑，有望迎来新一轮企稳回升行情，近期可逐步逢低布局A股优质资产。

警惕市场风格变化

每年春节前后，也是市场风格变化的重要节点。例如，2013年春节后市场风格从价值转向成长；2016年春节后逐渐从小盘切换为大盘；2019年春节后从大盘价值转向大盘成长；2021年春节后从大盘成长转为小盘风格占优。

自去年9月24日以来，在支持并购重组政策不断推出的背景下，小盘风格持续占优，不少小盘股自阶段性底部开启翻倍行情。2025年春节后，小盘风格能否继续成为众多投资者关注的焦点之一。然而，从目前多家券商的观点来看，2025年成长风格有望占据优势。

招商证券认为，在扩内需政策发力之下，2025年宏观经济将进入复苏早期，企业盈利有望止跌回升，受益于流动性驱动的成长风格或表现更佳。从增量资金角度来看，2025年A股资金净流入规模可能超过2024年，ETF有望成为全年主力增量利好大盘风格，融资、私募等资金有望反复活跃，使得小盘风格阶段性占优。相比之下，外部流动性或难以成为2025年A股风格的决定性因素。

海通国际表示，随着后续增量政策逐步出台和落地，我国宏微观基本面有望逐步修复，进而支撑A股走向基本面驱动的向上行情。在行业层面，基本面更优的科技和中高端制造为代表的成长股或成为股市主线。

（文章来源：证券时报）