进入2025年初，A股市场展现出一系列新风貌，节前分红蔚然成风，市值管理等新“国九条”政策引导下的新趋势在新年伊始便集中显现。

这些新变化并非短期现象，而是以制度化的方式长期运行，逐步成为A股市场的新常态，助力上市公司高质量发展，推动其投资价值提升。

一、节前分红新风尚

春节前派发红包已成为A股市场投资者热议的话题。截至1月23日，已有318家上市公司宣布计划在2024年12月至2025年1月期间进行分红，分红总额超过3400亿元。其中，春节前最后一周（1月20日至27日）成为分红高峰期，88家公司合计分红超过1000亿元。

长期持有银行股的投资者刘先生，近期陆续收到农业银行、中国银行的分红，数万元的持仓为他带来了近千元的分红收益。他表示：“虽然金额不大，但年前收到这份喜气，足够置办年货，也为龙年的投资画上圆满句号。”

招商基金研究部首席经济学家李湛指出，一年多次分红为投资者提供了更频繁的现金回报，有助于增强现金流稳定性，提供更多再投资机会。节前分红不仅能让投资者及时获得现金回报，还能增加假期期间的资金灵活性，对追求稳定收入的投资者尤具吸引力。

新“国九条”政策自去年4月实施以来，强化上市公司现金分红监管，推动一年多次分红、预分红、春节前分红等举措取得显著成效。2024年度，上市公司分红总额达到2.4万亿元，创历史新高，且分红动作贯穿全年。

玲珑轮胎作为国内轮胎行业领军企业，2024年各季度均提出分红计划。其三季报显示，前三季度净利润超17亿元，同比增长78%，经营性现金流净额大幅增长347%。多家上市公司已制定制度，将多次分红常态化运作。

李湛预计，随着证监会不断完善上市公司分红激励约束机制，多次分红将成为未来国内股市的发展趋势。

二、市值管理新蓝图

今年1月，滨化股份发布了《估值提升计划》。据统计，自去年11月以来，已有超过200家上市公司制定市值管理制度，明确了推动上市公司投资价值充分反映其质量的路线图。

滨化股份在《估值提升计划》中明确提出，将通过提升经营效率和盈利能力、实施现金分红和股份回购、强化投资者关系管理、建立长效激励机制等措施提升公司投资价值。立讯精密则在其《市值管理制度》中提出了围绕主业开展战略投资、灵活运用再融资策略等具体措施。

这些举措是上市公司响应证监会去年11月发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》的具体体现。该指引要求长期破净公司制定估值提升计划，主要指数成份股公司制定市值管理制度。

李湛认为，在股市不确定性较大的背景下，A股公司披露市值管理方案和估值提升计划是近年来的一种趋势。然而，上市公司应注意市值管理策略的透明度和信息披露合规性，以消除投资者的疑虑。

滨化股份在《估值提升计划》中详细论述了计划的合理性和可行性，其大股东将斥资1.4亿元至2.8亿元增持公司股份。立讯精密则强调通过充分、合规的信息披露增强公司透明度。

同时，市值管理制度的实施效果将逐年进行事后评估，投资者将对照相关文件审视上市公司的工作成果。

三、退市风险警示新动向

即将进入的2024年度财报披露期，将是首个适用“退市新规”的会计年度。新规下，财务类退市风险警示情形、内部控制审计意见退市风险警示情形等均有所更新。

新规突出从严监管和上市公司投资价值导向，财务类退市指标进一步严格。主板亏损公司营业收入指标要求从现行的“1亿元”提高至“3亿元”，并增加利润总额考察维度。对财务类*ST公司引入财务报告内部控制审计意见退市情形，加大力度淘汰缺乏持续经营能力的公司。

在已开始的业绩预告期中，已有多家公司预计难以满足上述财务类退市指标，提示投资者公司在财报披露后可能被实施退市风险警示。

李湛认为，此类预告具有积极作用，通过提前告知投资者潜在风险，公司可以展示其信息披露的透明度和对投资者的责任感。投资者获得明确预期后，也能有效降低市场情绪波动。

然而，上市公司应意识到，如果披露中缺乏详细的财务重组计划和具体的市场恢复措施，可能会引发投资者恐慌。相关上市公司应将此类风险提示视为激励，积极采取整改措施以避免退市或被*ST处理。

例如，中交地产在披露业绩预告并提示可能面临退市风险警示的同日，即宣布筹划重大资产出售，以实现业务的战略转型。证监会也曾回应称，可能在2024年年报披露后被实施“*ST”的公司，并不意味着都会退市，这些公司还有一年的时间改善经营、提高质量，化解退市风险。

（文章来源：深圳商报·读创 略有删减）