2025年1月24日，港股市场迎来强劲反弹，三大指数高开高走，一扫前日阴霾。恒生科技指数表现尤为突出，一度飙升超3.5%，恒指与国指也分别攀升超过2%，恒指成功收复2万点整数关口。

在ETF市场方面，港股互联网ETF（代码：159568）午后持续上扬，涨幅超过2.5%，盘中更是出现溢价交易，成交额突破4100万元大关，换手率高达50.76%。其成分股普遍上涨，其中小米集团大涨超6%，腾讯控股与京东集团紧随其后，涨幅均超2%。百度集团、阿里巴巴、快手、网易等知名互联网企业涨幅也均超过1%，美团点评则微涨0.53%。此外，恒生科技ETF与恒生互联网ETF涨幅也分别超过3%与2%。

消息面上，腾讯近期上线了全新的混元3D AI创作引擎2.0，该平台集基础模型生成、3D功能矩阵、3D编辑、3D生成工作流、创作素材库等功能于一体，旨在为用户提供一站式3D内容创作体验。目前，该平台已正式向用户和开发者开放，标志着腾讯在AI大模型领域迈出了重要一步。

另外，据Sensor Tower最新统计数据显示，2024年全球手游市场迎来强劲反弹，总收入高达809亿美元，同比增长4%。其中，海外市场App Store和Google Play的手游收入增幅更是超过5%，总额达到662亿美元，较2019年增长了31%。在这一积极的市场趋势下，中国手游出海表现尤为亮眼，腾讯、网易和米哈游继续稳居中国手游发行商全球收入榜前三甲。

海通证券分析指出，腾讯在AI大模型领域的发展策略独具特色，充分发挥了自身在移动互联网时代积累的优势，通过潜移默化的方式影响用户。腾讯并未盲目照搬海外AI巨头的发展模式，而是选择了最适合自己的发展道路。展望2025年，腾讯有望在AI大模型领域取得丰硕成果，实现马化腾所期望的“收获满满的一年”。

对于港股后市，长城证券表示，随着美联储降息周期的开启，港股市场流动性有望得到显著改善。其中，股东回报率高、估值具备性价比、行业竞争格局逐渐趋于稳定的互联网板块有望迎来估值修复行情。

华泰证券则指出，临近春节，投资者开始关注中国资产的春季行情机会。回顾过去十五年表现，春节前一周A股与港股往往开启春季行情。节前一周至春节假期结束，Wind全A指数与恒生指数上涨概率分别为80%与60%。港股风格上，恒生科技指数表现占优，上涨概率与相对恒生指数胜率分别为70%与80%，且恒生科技指数胜率高于全A指数。在A股业绩预告披露期，投资者也常倾向于向港股寻找绩优标的。春节假期后至两会阶段，A股与港股行情往往出现分化，A股赚钱效应相对更好，而恒生指数行情强度则明显弱于A股。风格上，A股中小盘股或占优，市场或聚焦挖掘潜在政策主题；而港股中则以红利风格相对占优。

从资金面来看，主动外资流出境外中资股幅度有所扩大，其中被动外资对港股上周转为净流出。这一变化或源于特朗普上任前的避险行为。而南向资金则呈现加速流入态势，上周净流入约400亿港元，持续处于历史高位。结构上，近四周南向资金主要流入传媒、电子、银行等行业。南向资金加速流入的背后，一方面或因部分投资者对海外扰动的担忧有所下降；另一方面，近期A股业绩预告披露期也使部分南向资金转向业绩/景气和性价比相对占优的港股权重股。空头方面，上周恒指沽空交易周平均占比上升至约14.6%，目前处于中性水位。产业资本方面，上周回购金额约94亿港元，较前值保持相对稳定。

尽管市场震荡基调未改，但港股或在春节前后出现反弹窗口。一方面，近期市场对海外扰动担忧边际缓和；另一方面，春季行情日历效应、A股业绩预告披露期市场偏好业绩/景气和性价比相对优势的港股权重股、春节后投资者重心切换至我国政策预期以及中期贸易摩擦不确定性风险等因素共同作用，为港股反弹提供了有利条件。操作上，投资者可适当把握港股的反弹窗口期；配置上，哑铃组合上可适当增配恒生科技标的，底仓选取盈利预期较稳健的金融、电信、交运等红利板块，同时配置受益于AI产业发展、盈利预期持续上修的科技硬件以及具备业绩和性价比相对优势的标的，如部分互联网权重股。

（文章来源：界面新闻）