近日，中央金融办携手中国证监会等六大权威部门，联合颁布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（简称《实施方案》）。该方案直击公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的痛点与难点，推出了一系列针对性强、操作性高的具体措施。1月23日，国新办专门召开新闻发布会，详细阐述了推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展的相关情况。

富国基金对此进行了深入解读，指出该政策的核心目的在于引导中长期资金入市，提升资本市场的稳定性，推动高质量发展，同时增强投资者的收益感和市场信心。该政策的核心亮点可概括为以下三个方面：

首先，中长期资金入市的硬性指标得到明确。针对公募基金，国新办新闻发布会上透露，《实施方案》要求公募基金持有A股流通市值在未来三年内，每年至少实现10%的增长。对于商业保险资金，则提出大型国有保险公司自2025年起，每年新增保费的30%将用于投资A股。此外，第二批保险资金的长期股票投资试点也将在2025年上半年落地，资金规模预计不低于1000亿元。

其次，中长期资金将全面实施长周期考核机制。新闻发布会上进一步指出，《实施方案》明确要求公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等，全面建立并实施三年以上长周期考核机制，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重，并明确细化全国社保基金五年以上长周期考核。

再者，政策将持续加大供给，不断优化资本市场生态。包括鼓励上市公司加大股份回购力度，实施一年多次分红政策；允许公募基金、商业保险资金、基本养老基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与公司定向增发；推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用；进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模，目前规模已达1050亿元；同时稳步降低公募基金综合费率，引导基金公司将每年利润的约定比例用于自购旗下权益类基金。

富国基金认为，短期内，中长期资金入市的预期将有效提振投资者信心。而从长远来看，随着政策的持续出台和落地，将有利于打通中长期资金入市的障碍，为市场注入源源不断的增量资金。

据富国基金测算，截至2024年底，公募基金持有A股市值达到5.9万亿元，全年同比增速为13.5%。然而，近三年的滚动年化复合增速却为-2.8%，且A股配置比例仅为18.2%，处于2013年以来的较低水平。但在未来三年内，公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%的指引下，公募基金有望稳步扩大权益类基金的规模和占比，为A股市场带来万亿级的增量资金。

富国基金还表示，随着中长期资金的持续流入，A股市场的投资者结构将不断优化，资本市场生态将得到显著改善，市场的稳定性将进一步增强，为A股实现“慢牛”“长牛”奠定坚实基础。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）