10月12日，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“大连万达商管”）的“国君华泰-万达广场第1期资产支持专项计划（ABS）”项目状态更新为终止，该项目原计划发行规模高达33.01亿元。ABS作为一种企业利用存量资产进行融资的方式，具有诸多优势，如限制条件少、节省融资成本、调节资本构成、实现轻资产运营等。

针对此次ABS终止的情况，时代周报记者多次尝试联系大连万达商管的债务融资工具信息披露事务负责人，但截至发稿时，尚未获得回应。今年，大连万达商管的债务融资之路并不平坦，除该项目外，还有两笔总计73.97亿元的ABS项目也遭遇阻碍，其中一笔已处于停止状态，另一笔自6月20日后未有更新。同时，一笔规模为60亿元的小公募债券也被证监会通知中止。

在债务融资受阻的同时，大连万达商管频繁出售旗下资产，包括5家万达广场、万达电影及万达投资的相关股权，累计获得约67.7亿元资金。其中，9月14日，万达旗下另一ABS项目“国君-广益控股-无锡梁溪万达广场资产支持专项计划”也因规模5.95亿元而被终止。据业内人士透露，此类商业地产类资产支持证券的市场表现，很大程度上取决于底层资产的现金流能力，即商场的租金收入水平。

根据上交所公司债券项目信息平台数据，大连万达商管今年3月底共申请发行的3笔ABS中，已有2笔终止，目前仅有“中金华泰-万达广场第1期资产支持专项计划”处于已反馈状态，规模为35.01亿元，反馈日期为6月20日。近五年来，万达共申请发行过9笔ABS，但最近一次成功发行还是在2021年1月4日。

此外，大连万达商管的其他融资渠道也遭遇挑战，如6月19日，证监会向其发出中止公司债券注册程序通知书，涉及一笔拟发行规模60亿元的小公募债券。在出售资产方面，万达近期动作频频，包括将广西北海合浦万达广场转让给当地房企，以及完全退出上海万达广场置业有限公司，由大家人寿保险旗下企业接手。

据天眼查数据显示，万达还在6月将上海松江万达广场、西宁海湖万达广场、江门台山万达广场出售给大家人寿保险。同时，万达还出售了万达电影和北京万达投资的股权，涉及金额约67.7亿元。尽管万达在出售资产方面取得一定成效，但其仍面临较大的资金压力。数据显示，大连万达商管一年内到期的债券共有5支，规模约61亿元，总债券数量达13支，规模约为193亿元。

截至2023年6月底，大连万达商管的货币资金规模为160.2亿元，较2022年年末减少约56.9亿元，而短期借款及一年内到期的非流动负债规模为745.5亿元，资金缺口较大。此外，若大连万达商管子公司珠海万达商管在12月31日前未能成功上市，则可能面临回购投资者前期投资的全部或部分股份的压力，涉及股份数达15.35亿股，价款约为60亿美元。

然而，万达尚未出现债务违约情况。据媒体报道，该公司已于9月花费37.9亿元回售“20万达01”债券，并年内没有公开境外债到期风险。同时，大连万达商管的经营状况相较去年同期稍有好转，今年上半年，公司营收为254.5亿元，同比增长4.3%，净利润为68.2亿元，同比增长1.2%。

数据来源上交所，时代周报记者制表

时代周报记者制表

（文章来源：时代周报）