随着春节的临近，资本市场迎来了一系列利好消息。

近日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行以及金融监管总局携手发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》着重指出，需进一步引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金以及公募基金等中长期资金加大投资A股市场的力度。

在接受《中国经济周刊》记者采访时，多位资本市场分析专家表示，此次五路“资金大军”携手进军A股市场，与以往仅有保险资金单一入市的情况截然不同，这无疑向市场释放了一个重要信号，预示着这一举措将成为稳定经济发展预期、增强市场信心的又一重要砝码。

中长期资金引领市场，重塑投资信心

1月23日，国新办新闻发布会上，证监会主席吴清详细阐述了《方案》的要点。他指出，《方案》不仅立足于当前，明确了各类中长期资金提高A股投资规模和比例的具体指标要求；更着眼于长远，从建立适应长期投资的考核制度、投资政策以及市场生态建设等方面，做出了一系列针对性的制度安排。

2024年12月，中央政治局会议明确提出要“稳住楼市股市”。股市的稳定为何对稳经济至关重要？北京大学经济学院教授苏剑分析称，股市的稳定对于提振市场信心、稳定预期以及改善民众的消费和投资意愿具有重大意义。股市的繁荣将带动民众名义财富的增加，进而激发消费意愿，促进经济活跃。

然而，A股市场长期存在的短期炒作盛行、波动率偏高的问题依然突出。中信证券的研报显示，2015至2024年间，沪深300、标普500和日经225的年化波动率分别为22.1%、17.8%和20.5%，相比之下，A股的波动率明显偏高。

中长期资金主要包括保险资金、社保基金、养老金、部分公募及私募资金、银行理财及信托等。湖南省证券业协会常务副会长兼秘书长刘丹岳认为：“中长期资金引领股市，一方面将促进股市稳定，提升投资信心；另一方面，长期资金的入市也将优化A股市场的资本结构，减少投机行为。”

“五路大军”资金规模概览

那么，“五路大军”的资金规模究竟有多大呢？

吴清透露，对于公募基金，明确要求其持有A股流通市值在未来三年内每年至少增长10%。对于商业保险资金，则力争大型国有保险公司从2025年起，每年将新增保费的30%投资于A股，这意味着每年将为A股市场新增数千亿的长期资金。此外，第二批保险资金的长期股票投资试点将于2025年上半年落实，规模不低于1000亿元，并计划后续逐步扩大规模。

刘丹岳指出：“中长期资金的入市将改善投资者的预期，特别是分红、回购等市场预期，同时还将提振消费者的消费意愿，为宏观经济的稳定注入积极预期。”中长期资金的入市也有助于稳定实体经济的发展预期。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，长线资金通常无需在短期内面对大额意外兑付压力，具备长期属性和投资耐心，更愿意投资于周期较长、短期回报面临不确定性的创新项目。因此，中长期资金的入市将进一步支持创新企业，推动中国经济结构的转型与高质量发展。