1月23日，港股市场经历波动，恒生指数冲高后回落，最终收跌78点或0.4%，报19,700点。恒生科技指数亦表现不佳，下跌1.4%，收于4,515点。全天大市成交量为1,485亿港元，港股通资金净流入达54.02亿港元。

国新办新闻发布会上，中国证监会透露，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》已明确提出，未来三年内公募基金持有A股流通市值的年增长率将不低于10%。同时，针对商业保险资金，方案要求大型国营保险公司自2025年起，每年新增保费的30%将投资于A股市场。这一举措旨在吸引更多中长期资金入市，增强市场稳定性。

中泰国际分析指出，在持续低利率环境下，固定收益类投资的收益难以覆盖保险公司的负债成本。因此，权益投资成为保险公司增厚投资收益的重要途径，尤其利好高分红板块。

从盘面表现来看，内银、保险及券商板块表现抢眼，四大内银股涨幅在1.8%至2.6%之间。同时，中国平安(2318 HK)、中国人寿(2628 HK)及中国人民保险(1339 HK)等保险公司的股价也分别上涨1.9%至5.4%不等。此外，部分工程机械、电气设备、AI设备及交通运输类股票也逆市上扬。

然而，其余大部分板块则出现下跌。其中，中芯国际(981 HK)的股价在连日上涨后大幅回落，最终下跌7.3%。

中泰国际还提到，日本央行即将进行议息会议，尽管市场预期即便加息，其幅度和日元升值速度都将相对温和，但加息落地仍可能对资本市场产生一定影响。同时，市场正在消化特朗普上任后的一系列政策举措，预计中国一季度乃至上半年将迎来强劲的“抢出口”浪潮。

当前，离岸人民币在央行“稳汇率”政策的支持下，在7.30关口震荡。随着美国政策逐渐明朗，中国央行也在逐步释放贬值空间以缓解压力，并持续警惕汇率传导压力。

展望未来，中泰国际认为，农历春节后至3月两会前夕，市场将迎来短暂的政策空窗期。在内外因素共同作用下，恒生指数预计将维持震荡走势，短期内难以突破21,000点，但18,500点附近将有较强支撑。若美国10年期国债收益率进一步回落至4.4%，恒生指数风险溢价也回落至6.0%（去年5月水平），则恒生指数有望上探21,100点。此外，若港股在春节假期前后快速拉升至21,000点左右，则将出现获利了结的机会。

行业动态：

汽车板块方面，受美国退出新能源补贴政策、回归传统能源以及美国对外政策等多重因素影响，港股新能源汽车板块周四出现下滑。其中，比亚迪（1211 HK）、理想汽车（2015 HK）和零跑汽车（9863 HK）的股价分别下跌2.1%-4.8%，而蔚来汽车（9866 HK）则微涨0.3%。相比之下，传统能源板块表现平稳，长城汽车（2333 HK）和广汽集团（2238 HK）的股价分别上涨0.8%-1.6%，而吉利汽车（175 HK）则下跌0.4%。

恒生医疗保健指数昨日跟随恒指下跌0.6%，医药板块的投资热情依然不高。中泰国际认为，这可能与国内集采药品质量问题的爆料有关。由于香港上市的中大型药企多数都有仿制药业务，市场可能担忧政府未来会加强对此类药品的监管。据报道，国家医保局在听取上海市政协委员关于集采药品质量的意见后已返回北京，并可能公布相关调研报告。此外，中泰国际还了解到，部分国内医疗机构存在进口药配置不足的情况，这可能是由于医保基金支付能力不足所致。然而，政府预计会给出合理的解决方案，因此投资策略上仍应偏向创新药研发能力强的公司。对于信达生物（1801 HK），中泰国际将重点关注其玛仕度肽等创新药能否按照公司官网上披露的预期时间获批。

新能源及公用事业板块表现分化。哈尔滨电气(1133 HK)公布盈喜，预计FY24盈利同比增长约两倍，主要受收入大幅增长及效益提升驱动，昨日股价飙升24.4%。东方电气(1072 HK)及上海电气(2727 HK)亦跟随上涨，分别收高1.2%及9.6%。另一方面，个别火电股获得市场青睐。大唐发电(991 HK)及华电国际(1071 HK)分别上扬0.8%及1.3%。消息面上，煤炭价格持续疲软，对火电行业构成利好。秦皇岛5500大卡煤炭价格年初至今已回落1.2%，同比更是大幅下跌17.0%。近期内地天气相对温暖，煤价缺乏明显反弹动力。随着春节假期临近，防守性投资者除了选择锁定利润离场外，亦可考虑持有火电股。火电股FY24股息率预计可达6%-7%，具备高息股特征。

（文章来源：中泰国际，部分数据截止发稿时）